人人喊打的ST股仍舊延續(xù)其瘋狂表現(xiàn)。
不同于大盤一路下挫的頹勢，8月以來，ST板塊的整體表現(xiàn)可謂搶眼。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月9日至今，滬指從2174點(diǎn)跌至2086點(diǎn)，累計跌幅為4.05%，而同期ST板塊則從2033點(diǎn)的谷底一路攀高，累計漲幅已超過10%。
即使把統(tǒng)計區(qū)間拉長至今年5月以來，相較大盤16.10%跌幅，ST板塊同期跌幅僅為7.89%，整體表現(xiàn)仍強(qiáng)于大盤。
此輪ST板塊逆勢上漲背后，除個別ST股脫帽及重組預(yù)期發(fā)酵引致游資熱炒外，公募基金為主的機(jī)構(gòu)投資者無疑也是背后的重要推手。
據(jù)統(tǒng)計顯示，二季度機(jī)構(gòu)投資者共持有27只*ST股和ST股，持股總數(shù)約為23656.94萬股，持股市值約為16.89億元，較一季度環(huán)比增長2.54億元。
值得一提的是，公募基金似乎并不懼監(jiān)管層鼓勵藍(lán)籌股投資的喊話，不僅如此，二季度還逆向增加了ST股倉位。
據(jù)統(tǒng)計顯示，截至二季度末，基金ST股持股總量為8115.80萬股，較一季度環(huán)比增加703.08萬股；參與持股的基金產(chǎn)品也由一季度的34家大幅躍升至81家，持有的ST個股則由11家增至19家。
公募不懼喊話孤獨(dú)增持ST股
8月初，伴隨上交所放松ST公司摘帽條件的利好消息釋放，ST板塊上演絕地反擊，成為弱市中少見的一抹亮色。
根據(jù)統(tǒng)計，區(qū)間累計漲幅在10%以上的ST股或*ST股共有32只，其中包括*ST天成(600392.SH)、SST華新(000010.SZ)、ST航投(600705.SH)、SST華塑(000509.SZ)、SST天海(600715.SH)、ST中冠A(000018.SZ)、*ST吉纖(000420.SZ)等7家公司，區(qū)間漲幅更是在20%以上。
對此，一位北京私募機(jī)構(gòu)人士向記者指出，“大盤暴跌的時候，市場缺乏炒作熱點(diǎn)，而此時部分ST股受重組預(yù)期刺激反而成為游資炒作的標(biāo)的！
記者注意到，此輪ST股逆勢大漲背后，參與炒作的機(jī)構(gòu)性質(zhì)卻發(fā)生了顯著的變化。
從持股結(jié)構(gòu)來看，此前曾狙擊ST張股重組并獲利而歸的QFII基金一改常態(tài)，年初至今未參與任何一家ST股投資，回避態(tài)度明顯。
而險資、信托賬戶也在二季度不同程度收縮了ST股持股倉位，多數(shù)險資賬戶甚至完全撤出。
一季度，中國人保、中國人壽、泰康保險、太平洋財險四家保險公司共持有*ST海龍(000677.SZ)、*ST鋅業(yè)(000751.SZ)、*ST長油(600087.SH)等三只ST個股，持股總額為6333.43萬股，及至二季度僅剩下太平洋財險尚持有*ST長油2950萬股，且已較一季度大幅減持1550萬股。
與險資相比，信托賬戶二季度大筆撤軍的信號亦頗為明顯。
一季度，12只信托產(chǎn)品尚持有15家ST類個股，合計持有約11152.86萬股；但及至二季度，僅剩10家信托產(chǎn)品持有9家ST、*ST股，持股總數(shù)也縮減1033萬股至10118.96萬股。
值得關(guān)注的是，與上述機(jī)構(gòu)在ST板塊的操作完全相反，二季度公募基金儼然成為ST股豪賭軍團(tuán)的主力。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止二季度末，共有81家基金產(chǎn)品持有19家ST類個股，持股市值達(dá)9.47億元。
從具體操作上來看，公募基金二季度清倉了因擔(dān)保危機(jī)爆發(fā)而陷入經(jīng)營僵局的*ST海龍，亦有基金大幅減持行業(yè)處于下行區(qū)間的*ST能山(000720.SZ)、*ST鋅業(yè)和*ST贛能(SZ.00899).
而在增持方面，一季度遭受大筆減持的*ST領(lǐng)先、*ST長油則強(qiáng)勢回歸，分別被公募基金增持578.32萬股和241.56萬股。
其中，上投摩根系一舉成為二季度基金軍團(tuán)增持ST板塊的主力軍，其一共動用旗下六只基金賬戶建倉*ST領(lǐng)先，截至二季度末，上投摩根內(nèi)需動力、上投摩根雙息平衡混合、上投摩根中小盤、上投摩根行業(yè)輪動、上投摩根大盤藍(lán)籌共持有*ST領(lǐng)先505.24萬股，占流通股本的6.66%。
與監(jiān)管層極力推薦的大盤藍(lán)籌股相比，上投摩根在“垃圾股”上的豪賭顯然獲得了豐厚的回報。
在上投摩根集體建倉后的第三季度，*ST領(lǐng)先重組獲得證監(jiān)會有條件通過，短短一周時間，其股價就由19元大幅拉升至27.53元，區(qū)間漲幅高達(dá)44.89%。
豪賭19家ST股虧多賺少
但賭對了“重組大餐”的上投摩根只是幸運(yùn)的極少數(shù)。
事實(shí)上，二季度末至今，公募基金持有的19家ST股中，僅*ST天成、ST中冠A、*ST領(lǐng)先三家股價實(shí)現(xiàn)正增長，分別為45.72%、14.87%和1.89%；*ST石硯、*ST美利漲跌持平。
而剩余的14只ST股則全部下跌，其中基金二季度重倉的*ST長油、*ST能山、*ST漳電更位列跌幅榜前列，跌幅分別達(dá)25.61%、16.59%和8.06%。
實(shí)際上，在大盤二季度單邊暴跌以來，監(jiān)管層頻頻喊話，希冀投資者樹立以藍(lán)籌股為主的價值投資導(dǎo)向，但基金逆向加倉ST股的舉動無疑與價值投資理論背道而行。
對此，南方某大型基金公司人士也表示頗為無奈，“從2005年至今，我們的ST股投資組合的收益都是要好于大盤的，具體從今年ST股整體情況來看，也是這樣，除了前期退市制度推出時候跌了一下，近期又開始強(qiáng)勢反彈了。”
而上投摩根式的豪賭重組股暴利，更是在大盤低迷時期帶給公募基金無限誘惑，除上投摩根外，二季度成功狙擊*ST天成重組注資的華夏系、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金也都享受了ST股鳳凰涅槃所帶來的股價暴漲。
不過也有不少基金經(jīng)理對于ST股的炒作方式并不認(rèn)同，一位廣發(fā)基金高管明確表示，“ST股遭受爆炒的根本原因在于大部分國內(nèi)股市投資者投資文化理念存在問題。炒作ST股產(chǎn)生的投機(jī)泡沫日后一定會回吐到炒作者自身上，只是時間早晚問題！
該高管強(qiáng)調(diào)，投資者要有分辨能力，給不同的公司不同的估價，要把我們這個市場上炒垃圾股的風(fēng)氣淘汰，股市的正回報才可能會越來越多。
中國社會科學(xué)院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立對此則有著不同的解釋，在其看來，以專業(yè)著稱的公募機(jī)構(gòu)，之所以熱衷于炒作垃圾股，是一種典型的“狼來了”的心態(tài)。
“只要不厲行退市，加上借殼重組的預(yù)期，ST股的估值就不會下來，監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)推進(jìn)退市制度，但態(tài)度曖昧進(jìn)展緩慢，交易所放寬脫帽標(biāo)準(zhǔn)就是個證明，機(jī)構(gòu)就是吃準(zhǔn)了這種矛盾的心態(tài)！币辛⑻寡浴
實(shí)際上，早在8月初，就有媒體報道稱，9月30日之后，證監(jiān)會將不再受理ST公司上報的重組材料，且目前已暫停上市的20余家ST公司，如未完成重組，將做退市處理。
證監(jiān)會主席郭樹清更是在6月底的陸家嘴論壇上直言“今年年底以前肯定會有一些企業(yè)退市”。
大限將至，監(jiān)管層推行退市的決心無疑將再次迎來考驗(yàn)。
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