——富蘭克林鄧普頓繪制全球股市“淘寶圖”
全球市場正面臨一系列挑戰(zhàn)：美歐發(fā)達國家債臺高筑，主要經(jīng)濟體增長低迷，失業(yè)率高企。換句話說，目前投資人處在一個“低增長、高風(fēng)險”的投資環(huán)境之中，舉步維艱。
但與其“逃跑”，不如“淘寶”——投資航母富蘭克林鄧普頓相信，眼下正是“撿便宜”的好時候。具體而言，已充分消化利空且估值優(yōu)勢凸顯的歐洲、亞洲以及金磚國家、貍貓六國，都可能存在不錯的機會。
⊙記者 朱周良 ○編輯 朱賢佳
作為全球最大的資產(chǎn)管理機構(gòu)之一，富蘭克林鄧普頓投資截至今年8月31日管理的資產(chǎn)額達到7310億美元。本周，該機構(gòu)在新加坡舉行年度投資大會，富蘭克林鄧普頓旗下的投資專家和基金經(jīng)理，向前來參會的250多位全球媒體和客戶代表發(fā)表了他們對當(dāng)前經(jīng)濟形勢和投資策略的看法。本報作為兩家來自中國的媒體之一，也獲邀參加此次會議。
危機危機 有危也有機
鄧普頓全球股票團隊首席投資官兼鄧普頓全球顧問總裁諾曼·波爾斯瑪在會議期間指出，近期市場環(huán)境對長期基本價值投資者來說充滿挑戰(zhàn)，但對于有紀律性的投資者而言，誘人的估價和政策進展創(chuàng)造了有利的長期投資機會。鄧普頓全球是富蘭克林鄧普頓旗下分支。
“雖然投資人常常會經(jīng)歷一些困難時刻，但利用這樣的時期來發(fā)掘長期價值，卻是投資人建立起良好投資記錄的根基！辈査宫斦f。
以歐洲為例，歐債危機仍繼續(xù)困擾投資人和歐洲的選民，但鄧普頓卻在歐洲找到了一些吸引人的長期機會。
在目前的大背景下，市場似乎對任何一項新政策都不抱信心，而對歐元區(qū)整體的悲觀情緒創(chuàng)造了鮮有的投資機會，讓投資人可以以超低的價格持有全球多元化、高質(zhì)量的企業(yè)。
就絕對數(shù)字而言，歐洲股票最近的市凈率與2009年3月處于同樣水平，為歷史低點。和美國股票相比，歐洲股票從來沒有更便宜過。珀爾斯瑪表示，雖然歐洲的危機為基本面投資者帶來了巨大的挑戰(zhàn)，但其創(chuàng)造的估值機會，對于有紀律性和決心的投資該區(qū)域的投資者來說，則代表了“一線希望”。
擔(dān)心新興市場有點“杞人憂天”
新興市場和金磚國家也是現(xiàn)階段投資人關(guān)注的一個焦點。很多人擔(dān)心，受到美歐經(jīng)濟低迷拖累，新興市場可能無法維持以往的高增長。但在“新興市場教父”、鄧普頓新興市場團隊執(zhí)行主席馬克·默比烏斯看來，這樣的擔(dān)憂有些過頭。
在本次會議期間發(fā)布的一份最新評論中，默比烏斯表示，很多人擔(dān)心，新興經(jīng)濟體可能無法逃脫全球經(jīng)濟疲軟的沖擊，尤其是可能陷入了“中等收入陷阱”，即在經(jīng)歷了一段高增長之后，很難維持人均國內(nèi)生產(chǎn)總值的高增長，因為科技、低人力成本和生產(chǎn)力快速增長所帶來的優(yōu)勢會逐漸減弱。
默比烏斯認為，不管是中國、俄羅斯還是印度，這樣的增長瓶頸尚未出現(xiàn)。對于中國，默比烏斯認為，過去幾年中國取得平均10%的增長，在此背景下，接下來每年預(yù)計增長7%是完全合理的。而官方對于今年全年經(jīng)濟增長7.5%的預(yù)測，可能是比較保守的，最終的增長可能會更接近8%。
中國沒有理由會陷入“中等收入陷阱”。而印度、俄羅斯、巴西等國也不存在這方面的擔(dān)憂。
除了金磚國家，“貍貓六國”也是新近被更多重視的新一批新興經(jīng)濟體，包括哥倫比亞、印度尼西亞、越南、埃及、土耳其和南非。這些國家擁有年輕、低成本的人力和充足的自然資源來推動經(jīng)濟迅速發(fā)展。同時，非洲擁有許多全世界增長速度最快的國家，將在全球經(jīng)濟扮演更重要的角色。
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