網(wǎng)易財經(jīng)9月27日訊 券商股今日表現(xiàn)活躍、盤中拉升，截止收盤，券商股漲6.55%，漲幅居首。個股全線上漲，國金證券和宏源證券漲停領(lǐng)漲，東吳證券漲9.51%，西部證券漲 8.7%，國元證券漲7.38%，西南證券、廣發(fā)證券、海通證券和長江證券漲幅超過6%，東北證券漲5.95%，中信證券張4.91%，太平洋漲 4.32%漲幅最少墊底。
申萬：證券行業(yè)轉(zhuǎn)好的概率大于惡化的概率 薦4股
金融業(yè)“十二五”規(guī)劃明確資本市場改革的方向和進程。金融業(yè)“十二五”規(guī)劃確認資本市場改革的方向和進程，將大力發(fā)展往外市場、債券市場和衍生品市場，同時放松資產(chǎn)管理，大力發(fā)展機構(gòu)投資者；資本市場的改革將給證券行業(yè)發(fā)展提供重要發(fā)展機遇。證券行業(yè)將實現(xiàn)從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)向資本中介的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，券商將在三個方向獲得重大發(fā)展：一是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的全面放開和代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)的放開給券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來發(fā)展機遇；二是資本中介借貸業(yè)務(wù)，融資融券和股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)（如股票約定購回、客戶間融資等）；三是做市商和類做市商業(yè)務(wù)，即證券公司通過設(shè)計產(chǎn)品銷售給機構(gòu)客戶和個人客戶的資本中介業(yè)務(wù)。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)近四年來新低，創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷增加。三季度經(jīng)紀業(yè)務(wù)日均交易額和IPO的規(guī)模創(chuàng)近四年新低，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向下的空間不大，而融資融券規(guī)模不斷增加，創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推出，新業(yè)務(wù)收入貢獻將逐步增加，因此券商業(yè)績向下空間不大。
券商估值具有安全性。從估值來講，由于證券公司大部分凈資產(chǎn)為現(xiàn)金或類現(xiàn)金資產(chǎn)，因此券商的PB 估值有地板，而大券商PB 估值在1.5 倍，具有很強的安全性，即使市場繼續(xù)往下，券商股往下的空間有限。
由于創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，券商股向上彈性增強。在市場轉(zhuǎn)好的時候，券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)會大幅增加券商的業(yè)績，因此券商在估值和業(yè)績方面雙提升，因此彈性比其他行業(yè)大；由于行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，在市場好的時候，新的業(yè)務(wù)開展進一步增強，如融資融券的余額將快速增長，代賣金融產(chǎn)品的量將快速增加等，這將進一步增強券商股的彈性。
因此在市場轉(zhuǎn)好的時候，券商股一定是領(lǐng)漲的行業(yè)。
綜合來看，無論是業(yè)績還是政策，行業(yè)轉(zhuǎn)好的概率遠大于進一步惡化的概率。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)處于較低水平，轉(zhuǎn)好概率加大；新業(yè)務(wù)逐步推進，增加行業(yè)收入；資本市場改革方向確認，仍會持續(xù)不斷推出新的業(yè)務(wù)和利好政策；因此無論是政策還是業(yè)績轉(zhuǎn)好的概率遠大于進一步惡化的概率。
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