周期股的反彈行情越來越多的被基金經(jīng)理視為“投資的干擾因素” ，基金并不愿意冒著突然降臨的回調(diào)風(fēng)險追漲有限的反彈，相對來說，當(dāng)前成長股依舊堅挺的現(xiàn)象也說明基金未改變原有策略。
經(jīng)歷上周五的強(qiáng)勢反彈后，近日周期股等權(quán)重板塊顯示出基金繼續(xù)逢高出貨的跡象，并給市場過高的反彈預(yù)期降溫。雖然周期股反彈行情出現(xiàn)了較大的分歧，而本周初普遍出現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金借機(jī)減持的現(xiàn)象，但即便看淡本輪周期股反彈的摩根士丹利華鑫、南方基金等人士也不得不承認(rèn)，維穩(wěn)行情短期之內(nèi)還會繼續(xù)。
“投資機(jī)會持續(xù)的時間非常有限，但短期反彈持續(xù)的概率也非常大！蹦Ω康だA鑫基金公司的一位人士日前認(rèn)為，歐洲央行宣布購債；美國就業(yè)數(shù)據(jù)不佳提升政策寬松預(yù)期；國內(nèi)眾多基建投資項目陸續(xù)審批，新的投資項目刺激對持續(xù)下跌的強(qiáng)周期板塊無疑是一針強(qiáng)心劑，短期將促使市場活躍度上升。
由于基金經(jīng)理普遍認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是緩慢的過程，難以一蹴而就完成結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，因此周期股面臨的壓制將可能是長期性的。而在當(dāng)前基本面持續(xù)走弱的情況下，市場難有反轉(zhuǎn)行情，雖然市場并不缺乏板塊輪動，但在當(dāng)前基本面整體欠佳的背景下，即便是博取周期股的短線反彈機(jī)會，一些基金經(jīng)理也十分強(qiáng)化其行業(yè)基本面是否有所變化。
“基本面仍是決定行業(yè)漲跌的主要因素，周期股一些階段性機(jī)會值得注意！辈⿻r基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春昨日指出，最近產(chǎn)成品庫存相對原材料庫存和訂單均出現(xiàn)回升，同時價格也出現(xiàn)近5個月以來的首次回升。庫存與價格雙雙上升若能持續(xù)，對經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和復(fù)蘇是一個好現(xiàn)象，這需要進(jìn)一步觀察是否有持續(xù)內(nèi)生的力量作用。
超跌周期股強(qiáng)勢反彈之際，前期強(qiáng)勢的績優(yōu)成長股巋然不動的現(xiàn)實，也凸顯機(jī)構(gòu)資金并不愿放棄機(jī)會更有確定性的成長股，尋找穿越經(jīng)濟(jì)周期的品種已經(jīng)成為市場的共識，前期一系列基建投資也無法改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向新興產(chǎn)業(yè)調(diào)整的大方向，在經(jīng)濟(jì)向下的現(xiàn)實情況下，基金經(jīng)理并不情愿追漲有限的反彈空間而付出巨大的回調(diào)風(fēng)險。
顯而易見的是，業(yè)績、成長性、基本面的改善等因素依然是基金經(jīng)理在當(dāng)前市場選股配置的主要因素，這也意味著結(jié)構(gòu)性的行情將長期主導(dǎo)市場，而周期股的反彈行情則可能被基金經(jīng)理視為“市場的干擾因素”。深圳的一位基金經(jīng)理認(rèn)為，投資還在于對于具體品種基本面的把握，而不應(yīng)隨波逐流切換熱點品種。
值得一提的，由于前期基金半年報披露公募基金扎堆抱團(tuán)于成長股，而成長股普遍流通性較差，如果基金轉(zhuǎn)戰(zhàn)周期股勢必引發(fā)基金在成長股上的“踩踏慘劇”，但這輪行情中成長股堅挺的表現(xiàn)也佐證了基金重配成長的現(xiàn)實未有改變。記者也獲悉有部分基金經(jīng)理參與周期股的反彈行情，但規(guī)模十分有限，嚴(yán)格控制倉位和止損止盈，基金經(jīng)理依然希望借助成長股的穩(wěn)定增長來確保全年凈值情況的改善。
與此同時，一種指數(shù)可能長期低迷不振的觀點也在基金業(yè)頗受認(rèn)同！癆股市場未來將逐漸與成熟市場接軌！鄙钲谝晃黄么蟊P籌股的基金投資主管人士認(rèn)為，A股市場未來將逐漸與成熟市場接軌。這位偏好低估值藍(lán)籌股的基金經(jīng)理坦言，A股大盤藍(lán)籌股、周期股的行情會越來越稀缺，一輪周期的等待時間會變得越來越長，而A股結(jié)構(gòu)性的特征會越來越明顯，出現(xiàn)單邊上漲或單邊下跌的情況也會越來越少，具備核心競爭力的優(yōu)秀公司未來股價再創(chuàng)新高的機(jī)會會越來越大。
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