銀行理財產(chǎn)品也能到交易所掛牌“上市”交易了！通常投資者購買銀行理財產(chǎn)品，在發(fā)行期內(nèi)申購，持有到期后贖回并獲取相應(yīng)收益，這是銀行理財產(chǎn)品的普通交易路線圖。但一種全新的銀行理財產(chǎn)品交易模式已于不久前在深圳前海金融資產(chǎn)交易所悄然推出，這種新方式使銀行理財產(chǎn)品在完成發(fā)行募集后，可繼續(xù)到二級市場上掛牌交易，每日擁有上下1%的波動幅度，使理財產(chǎn)品凈值也成了一個變化的數(shù)字。
采用T+6的交易模式
今年7月19日，深圳前海金融資產(chǎn)交易所推出了首只掛牌交易的銀行理財產(chǎn)品———建行深圳分行“乾元”2012年第135期人民幣理財產(chǎn)品（簡稱 “乾元01”），該產(chǎn)品類型為固定期限資產(chǎn)組合的非保本浮動收益型產(chǎn)品，在建行內(nèi)部風(fēng)險評級為兩盞警示燈，風(fēng)險程度屬于較低，適用于收益型、穩(wěn)健型、進取型及積極進取型投資者。發(fā)行規(guī)模為2億元，預(yù)期最高年化收益率為5.2%，產(chǎn)品期限為183天，于2013年1月11日到期。法人客戶購買的起點金額為5 萬元，以5萬元的整數(shù)倍遞增；高資產(chǎn)凈值客戶購買的起點金額為5萬元，以5萬元的整數(shù)倍遞增。
與普通銀行理財產(chǎn)品不同的是，“乾元01號”是先于7月9日在建行深圳羅湖支行、上步支行、南山支行發(fā)行，11日募集結(jié)束的5個工作日后，即7月 19日就在前海金交所這個二級市場上掛牌交易了。交易采用非標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，T+6的交易模式（即買賣同一理財產(chǎn)品的間隔時間不少于5個工作日），交易價格實行漲跌幅限制，最高為1%。這也就意味著，除了持有到期外，投資者多了一種選擇，可以在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)把手中握有的這款理財產(chǎn)品放到二級市場上繼續(xù)買賣。
據(jù)了解，要在二級市場上做此交易，需開立深圳前海金融資產(chǎn)交易所的交易賬戶和資金賬戶，簽署三方存管協(xié)議并激活賬戶，方可通過該交易所報盤交易系統(tǒng)進行相關(guān)操作。不過需要注意的是，賣出時，賣方須將其持有的理財產(chǎn)品整體委托賣出，但可部分成交；買入時，最小交易單位為5萬元，交易申報以5萬元的整數(shù)倍遞增。
這尚是國內(nèi)首只在二級市場上掛牌交易的銀行理財產(chǎn)品，雖然離標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品交易還有距離，但業(yè)內(nèi)認為，此舉已邁出了一大步。
流動性增強收益仍有待考驗
普益財富研究員肖芳分析認為，這款產(chǎn)品與普通銀行理財產(chǎn)品相比，有兩個明顯不同的特征：
其一是產(chǎn)品可以在交易所贖回，這突破了固定期限類銀行理財產(chǎn)品在銀行柜臺不能提前贖回的現(xiàn)狀。雖然采用的是T+6交易模式，不如T+1的股票交易模式流動性強，但在流動性安排方面，相較于以往的同類產(chǎn)品有了較大改進；
第二，產(chǎn)品是投資起點不高的高端產(chǎn)品。交易過程中，不論是法人客戶，還是個人客戶，購買的起點金額都為5萬元，并以5萬元的整數(shù)倍遞增，而普通的銀行理財產(chǎn)品購買起點雖然也是5萬元，但遞增倍數(shù)卻以1000元居多。同時值得注意的是，該產(chǎn)品針對的是高端客戶，其中個人會員可用于投資的現(xiàn)金(資產(chǎn))不少于50萬元，機構(gòu)會員注冊資本(出資額)或可用投資的現(xiàn)金(資產(chǎn))不少于100萬元。由此可見，這次掛牌交易產(chǎn)品的交易目標(biāo)群體實際上仍為高端客戶，產(chǎn)品的發(fā)行、流轉(zhuǎn)等環(huán)節(jié)，都只面向特定投資者，選擇風(fēng)險承受能力較高的高端客戶這一做法符合這次創(chuàng)新的試驗性質(zhì)。
但1%的漲跌幅限制了該產(chǎn)品的獲利空間，再加上理財產(chǎn)品本身的凈值增長速度較慢，這些因素造成了該產(chǎn)品上市后交易非常清淡，收益率和市場前景仍有待考驗。
不過，肖芳也指出，若從持有到期的預(yù)期收益率來看，在7月發(fā)行的產(chǎn)品中，6個月期人民幣產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.7790%，相比而言，該產(chǎn)品預(yù)期收益率仍處于較高水平，產(chǎn)品的主要投資風(fēng)險還是流動性風(fēng)險，因交易不旺盛，變現(xiàn)速度受到影響。“截止到目前，我們觀察到的交易情況都是比較清淡的，F(xiàn)在還處于探索階段，未來應(yīng)該有進一步發(fā)展空間。”
記者在前海金交所官網(wǎng)上看到，目前仍然只有這一只銀行理財產(chǎn)品進行掛牌交易，交易所相關(guān)負責(zé)人曾透露，已與其他商業(yè)銀行洽談合作，預(yù)計明年會有更多的銀行理財產(chǎn)品掛牌上市。
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