近來，中國資本市場跌跌不休連創(chuàng)新低，上證綜指直逼2000點(diǎn)大關(guān)。在新華網(wǎng)聯(lián)合中國證券報、中證網(wǎng)共同舉辦的“A股吶喊求解中國股市危局，探尋資本市場曙光”系列采訪中，中國人民大學(xué)金融與財政研究所所長吳曉求就當(dāng)前資本市場的熱點(diǎn)話題接受了記者專訪。吳曉求認(rèn)為，目前中國資本市場嚴(yán)重偏離了經(jīng)濟(jì)基本面，長期大幅下跌不正常。（2012年09月06日新華網(wǎng)）
如今A股市場問題多多，傷病累累，投資者聽到A股市場都嚇破了膽，可以說“聞風(fēng)喪膽”、“談虎色變”，幾乎是A股市場臭名昭著，惡名遠(yuǎn)揚(yáng)。當(dāng)然也有市場原因，更有外部因素，但根源是不健全的A股市場，更源于監(jiān)督的不力，管理的不善，因而投資者對A股市場既愛有狠，A股也成了投資的雞肋，食之無味，棄之可惜。當(dāng)然此間對于A股市場期望是存在的，人們都寄希望于今后市場的發(fā)展，也希望于中國經(jīng)濟(jì)的陸續(xù)上揚(yáng)和好轉(zhuǎn)，因而吳曉求雖然說，A股市場偏離經(jīng)濟(jì)基本面，持續(xù)下跌不正常，但還是堅(jiān)持認(rèn)為，現(xiàn)在是黎明前黑暗。其實(shí)，筆者覺得，要讓A股市場正常，不要過多的偏離經(jīng)濟(jì)基本面，還要證監(jiān)會對A股不能放羊，而應(yīng)該讓監(jiān)督到位，管理措施有力，更讓發(fā)行有序，不能讓A股市場市場永遠(yuǎn)是不動的“蓄水池”，而融資永遠(yuǎn)是“抽水機(jī)”，這樣池中還是那么大，但水干了，抽水機(jī)也沒用。
事實(shí)上，對于A股，郭樹清主政證監(jiān)會后，打響了股市“保衛(wèi)戰(zhàn)”，半年來治市策略一再實(shí)施，并且要求在深化發(fā)行體制改革要把握好四個方面的重點(diǎn)，包括進(jìn)一步推進(jìn)以信息披露為中心的發(fā)行制度改革，進(jìn)一步提高發(fā)行審核透明度，管齊下抑制“打新”、“炒新”行為，加大對各類失信和違法違規(guī)行為懲治力度等。而且提出了新股定價三種情形需重審，大幅超募需重審，明確新股發(fā)行定價市盈率適用四原則，明確新股定價行業(yè)市盈率比較口徑，擬建立IPO中介機(jī)構(gòu)不良行為記錄制度，發(fā)行人為財務(wù)信披責(zé)任人等，這些措施也彰顯了治市者的決心，更是加大A股市場治理的一個有利形勢。尤其是郭樹清強(qiáng)調(diào)，發(fā)行體制是直接融資制度的重要組成部分。從2009 年以來，已經(jīng)對新股發(fā)行體制實(shí)施了三輪改革，改革的市場化方向獲得了各方的認(rèn)同。深化發(fā)行體制改革，要注意把握好以下幾個方面的重點(diǎn)：一是要進(jìn)一步推進(jìn)以信息披露為中心的發(fā)行制度改革。二是進(jìn)一步提高發(fā)行審核透明度，加強(qiáng)社會監(jiān)督。三是進(jìn)一步完善新股價格形成機(jī)制，多管齊下抑制“打新”、“炒新”行為。四是進(jìn)一步推動市場主體歸位盡責(zé)，加大對各類失信和違法違規(guī)行為懲治力度。證監(jiān)會將在整體規(guī)劃、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，突出重點(diǎn)，分步實(shí)施，保障改革平穩(wěn)有序推進(jìn)。
但是A股市場的“放羊”現(xiàn)象還是存在的，放羊A股中的肉都被狼吃了，而投資者卻吃不到羊肉。一是貨幣政策的失信。09年初政府推出 4萬億投資、地方政府配套10萬億的強(qiáng)刺激計劃，M2余額達(dá)70萬億，是“極度寬松的貨幣政策”。二是“晴雨表”的失信。A股以前以“股權(quán)分置”為由，拒絕“晴雨表”之說，在全流通后依然沒有將股市作為經(jīng)濟(jì)晴雨表，更不要說去堅(jiān)決捍衛(wèi)“晴雨表”。三是“要把握發(fā)展的速度與市場承受力的統(tǒng)一”承諾的失信。四是“要切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的利益”承諾的失信。五是“特批”上市的失信。按照《公司法》、《證券法》的規(guī)定，股份制改造后成立3年的公司方可上市。但這兩年一大批“中”字頭大盤股，僅成立了一二年，就由有關(guān)部門“特批”上市。如中國中冶(601618,股吧)、中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國一重(601106,股吧)、中國水利等。這些公司中有很多在上市前，為了高價圈錢，報表包裝、利潤虛增、甚至造假，而上市后，財務(wù)報表一般不超過3個季度就變臉。六是創(chuàng)新品種的失信。七是監(jiān)督者不力因而失信。八是規(guī)范化措施不到位。
A股市場偏離經(jīng)濟(jì)基本面的事實(shí)是存在的，A股市場的問題也是存在的，A股市場的不利因素，都是源于管理和監(jiān)督，更是我們還在摸著石頭過河，因而A股市場還在“放羊”，結(jié)果股民們對A股市場不信任，處于觀望階段，這樣勢必影響到A股發(fā)展，更影響A股市場。要讓A股市場正常，健康有序，證監(jiān)會凡不能再放羊，而應(yīng)該養(yǎng)羊，這樣羊多了肉多，A股市場才會有活力，更會有發(fā)展力，給股民給力，給自己精彩。
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