長期以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直告訴人們：股市是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。然而，5年來，中國經(jīng)濟(jì)一直領(lǐng)跑世界，GDP增長年均9%以上，上證綜指卻累計(jì)下跌60%以上，“熊”冠全球主要股市。
而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的德國今年前兩個(gè)季度GDP增速只有1.18%和1.63%，而德國DAX指數(shù)漲幅接近17%，在全球主要股指中排名前列。相比之下，中國前兩個(gè)季度GDP增速分別為8.1%和7.8%，資本市場(chǎng)投資者并沒有分享到經(jīng)濟(jì)增長的成果。
究竟是什么原因，導(dǎo)致中國股市出現(xiàn)“反晴雨表”現(xiàn)象？
權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，在過去5年中，上市公司在A股市場(chǎng)進(jìn)行首發(fā)、增發(fā)，累計(jì)融資規(guī)模超過2萬億元。
A股融資規(guī)模不斷攀升，2009年接近3900億元，2010年達(dá)到8900億元。近兩年來，融資規(guī)模雖有所下降，但2011年仍保持在5000億元以上。
“圈錢”增多，甚至出現(xiàn)了巨額超募，然而，不少資金并沒有用于上市公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，而是用于所謂的“投資理財(cái)”。 如此不務(wù)正業(yè)，投資者如何分享他們的發(fā)展成果？
經(jīng)濟(jì)高速增長，企業(yè)加速融資，投資者卻難以獲得相應(yīng)回報(bào)。在某種意義上，A股成了“圈錢”樂土，而中小板、創(chuàng)業(yè)板也屢屢被貼上“造富板”標(biāo)簽。 統(tǒng)計(jì)顯示，2012年以來，兩市共計(jì)有796家上市公司發(fā)生了關(guān)鍵持股人的股權(quán)變動(dòng)，兩市凈減持金額達(dá)到了320多億元。這其中多數(shù)都是公司高管和大股東。
包裝上市、造假上市屢屢發(fā)生。號(hào)稱“茶油第一股”的新大地公司，在IPO前夜涉嫌虛增利潤、關(guān)聯(lián)交易、虛假交易等而被終止上市。正是由于這些造假行為的存在，使得一部分上市公司股價(jià)從一開始就是虛高的。
華泰證券[8.79 2.69%]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝表示，內(nèi)地股市不斷下跌，但是如果從估值角度來衡量，剔除銀行股、石油、煤炭等股票，A股股票估值的中位數(shù)仍然有30倍之高，也就是說，這些股票大約一半的市盈率仍是虛高的，不僅高于國際市場(chǎng)的估值水平，也要高于內(nèi)地公司在香港市場(chǎng)的估值水平。
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