為什么買入這個(gè)股票？”回答可能不外乎兩類，要么是公司的增長要么是投資者的博弈。
大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者還是希望通過企業(yè)的盈利增長來獲得市值的增長。關(guān)鍵是如何對(duì)利潤增長進(jìn)行估值。當(dāng)前的市場狀態(tài)下，討論增長的質(zhì)量可能尤為重要。因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)增長還處于放緩的過程中，高增長的行業(yè)和公司顯得尤為稀缺。對(duì)于當(dāng)前的高增長的公司，很多投資者也會(huì)心存疑慮，是否屬于宏觀經(jīng)濟(jì)后周期，增速放緩將會(huì)很快出現(xiàn)。總之，自下而上地進(jìn)行公司研究，關(guān)注公司業(yè)績?cè)鲩L的質(zhì)量，在今年的投資顯得更為重要。
很多投資者會(huì)簡單地比較市盈率來決定買賣的股票，這實(shí)際上是犯了投資上的一個(gè)非常常見的錯(cuò)誤。只有有質(zhì)量的高增長的好公司才可以支持較高的估值和好的回報(bào)，而低質(zhì)量的增長往往意味著投資損失。
評(píng)估一個(gè)公司是否具有持續(xù)高增長能力，要評(píng)估其行業(yè)增長速度、增長空間、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)以及公司的核心競爭力、公司商業(yè)模式穩(wěn)定性等。高增長可能是好公司的第一個(gè)要求，其他包括公司治理、管理層能力、財(cái)務(wù)狀況、政策環(huán)境等等都是評(píng)估是否好公司的重要組成要素。
所謂大道至簡，以合適的價(jià)格買入好公司，才能夠獲得相對(duì)持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，這是股票投資的一個(gè)簡單道理。但要真正能夠意識(shí)到這個(gè)道理的重要性和持久良好的執(zhí)行，可能并不是很簡單的事。 匯添富/文
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