廣發(fā)證券(000776,股吧)、廣晟有色(600259,股吧)、包鋼股份(600010,股吧)、中國寶安(000009,股吧)、中興通訊……這些股民熟知的滬深300藍籌股，昨日上演集體暴跌秀，其下跌面積之廣、分布行業(yè)之多、下跌幅度之深，在A股歷史上極為罕見。
種種跡象表明，在周末消息面近乎真空的前提下，昨日藍籌股暴跌的“罪魁禍首”實源于一股近期籠罩在市場上方的做空力量。隨著融資融券、期指對A股做空力度的加大、以及轉融通的不日開啟，A股市場的盈利模式已經發(fā)生了深刻的變化。作為普通投資者，該如何應對新的游戲規(guī)則……
藍籌股集體潰退
昨日滬指繼續(xù)逼近2000點大關，深成指也創(chuàng)出三年半以來新低。如果從板塊來看，“股價穩(wěn)定器”藍籌股的集體潰敗，無疑是昨日股指深跌的最大推手。以滬深300指數為例，全天收跌2.09%，不但遠高于滬指的1.74%跌幅，也高于深成指的2.06%。
打開昨日兩市漲跌榜可發(fā)現，漲幅居前的50只個股中，現有的滬深300成分股不見蹤影；相反，廣發(fā)證券、廣晟有色、桐昆股份(601233,股吧)、廈門鎢業(yè)(600549,股吧)等9只滬深300成分股高居50“熊”行列。此外，Wind數據也顯示，截至昨日收盤，兩市已有87只滬深300成分股（最新成分股，下同）創(chuàng)出年內新低，27只成分股股價低于2008年1664點的水準。
事實上，在昨日藍籌全線敗退之前，已有一些代表性個股屢有向下異動表現：7月16日，中興通訊和蘇寧電器(002024,股吧)因中報業(yè)績大幅下降而雙雙跌停；8月10日，卷入“農藥門”事件的張裕A離跌？翱耙痪；8月13日，盛傳“海外投資巨虧29億”、“高管出事”的中信證券(600030,股吧)暴跌9.10%并殃及整個券商板塊；8月14日，與京東陷入割肉戰(zhàn)的蘇寧電器再遭重創(chuàng)，全天逆市下跌7.11%……
做空幽靈籠罩市場
從昨日領跌的藍籌股來看，下跌原因不一。廣發(fā)證券的跌停，緣于該公司昨日迎來去年8月26日定增限售股的解禁。廣晟有色、廈門鎢業(yè)等稀土永磁股的暴跌，則是受某媒體“多國重啟稀土開采，稀土企業(yè)面臨利潤下滑、市場萎縮等”報道的影響。此外，也有市場人士認為，昨日藍籌股的下挫，跟中報業(yè)績不佳有關，而多數藍籌大盤股將于本周披露半年報。解禁、產業(yè)鏈沖擊、業(yè)績地雷等稔熟的名詞，已伴隨A股走過多年，幾乎每一次下跌，都能揪出類似的利空。只是從近期藍籌股密集下跌的表現來看，頗有幾分“利空天天有，近期特別多”的意味。
“警惕做空動力成倍放大。”東吳證券(601555,股吧)分析師顧軼高表示，積弱的A股市場連創(chuàng)新低，巨大的市場規(guī)模對應的卻是千億不到的成交量，但就在這樣一個風雨飄搖的市場中，卻屢屢有人在利益的驅動下，通過一些所謂的消息爆出，甩出一根根“最后的稻草”，壓迫指數創(chuàng)出一個個新低。
眾所周知，目前A股市場有兩大做空渠道：股指期貨和融資融券。觀察二者近期的變動，可發(fā)現A股市場的做空力量正結結實實地在加強。
截至昨日收盤，股指期貨總持倉再創(chuàng)歷史紀錄，達到95925手。其中前20名會員空頭在主力合約上增倉5148手，較多頭高了1000多手。而近兩周來，盡管指數已經在前期低點，仍然有空方資金持續(xù)接盤，期指總持倉一直維持9萬手左右。
融資融券方面，自今年3月底以來，融券的賣出金額就一直呈逐周上升、不斷創(chuàng)新高的趨勢，而周均融資凈買入規(guī)模一直維持在10億元左右的規(guī)模。截至上周，融資余額為662.88億元，融券余額為12.95億元，兩者“剪刀差”在不斷拉大。
新規(guī)則下的對策
值得關注的是，隨著轉融通制度近期即將開啟，A股市場即將迎來第三種做空工具，盈利模式也將發(fā)生翻天覆地的改變。市場人士表示，由于轉融通把融資融券真正推向前臺，做空工具的豐富，使得A股市場將迎來真正的對沖時代和對沖基金。
“做空時代將來臨，多頭該休矣。”國海證券(000750,股吧)財富管理中心周云廣感慨道，轉融通將帶來幾個改變，普通投資者的操作難度也在加大：首先是市場會更加注重股票價值，一旦價格過分偏離，就有反方融資或融券參與，而走勢一旦形成趨勢，轉融通還可能助漲助跌。因此，過去通過控制一定比例的流通盤操控股價走勢的盈利模式也變得越來越難，中小投資者追高強勢股博取受益的風險也越來越大。其次，盈利模式更加多樣化和復雜化，各種金融工具的使用會使得股價的變化趨勢更加復雜，這將給中小投資者在理解市場和采取交易方式上增加不少難度。最后，投資者的思維也會發(fā)生變化，越來越多的投資者會追求通過做空個股盈利這樣的盈利模式，而不像過去那樣一味做多。
新的游戲規(guī)則下，適者生存。周云廣建議，投資者首先要配置做空工具，開通股指期貨和融資融券，多一種投資選擇；其次，要加強基本面的研究，做到心中有數，不懂的話要積極請教投資顧問；最后，要給自己的投資留下一定的安全邊際，避免過分追高，尤其是參與炒作題材股和垃圾股，只看資金流向和技術圖形的風險日益加大。記者艾凌羽王金萍
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