半年報出爐基金紛曬觀點
隨著包括銀華、易方達等多家基金公司陸續(xù)披露2012年半年報，對下半年股債兩市行情的預測也開始浮出水面。盡管上半年在發(fā)行規(guī)模和投資收益方面各有千秋，但伴隨整個市場的慘淡氣氛和降息降準預期的落空，基金經理普遍對下半年行情持謹慎態(tài)度。
投資總監(jiān)分歧大
在此次公布的基金半年報中，易方達、新華基金(博客,微博)和富國基金(博客,微博)三位直接掌管基金的投資總監(jiān)上半年的調倉操作路徑也首次公之于眾。
其中，曾是易方達基金經理吳欣榮的第一大重倉行業(yè)房地產，也成為其今年上半年第一大減持行業(yè)，由去年底重倉達20.08%減持到14.83%；機械設備持倉比例從6.7%升至9.14%，成為吳欣榮的第一大增持行業(yè)。
相反地，新華基金經理王衛(wèi)東依然固守房地產業(yè)為第一大增持行業(yè)，持有比例從2011年底的3.06%提升至14.33%。而金屬非金屬行業(yè)則成為第一大減持行業(yè)，比重從7.23%降至1.9%。王稱“我們以超跌為主線，二季度后我們在投資標的選擇上更加關注企業(yè)盈利改善和估值安全邊際”。
相對于吳欣榮和王衛(wèi)東在重倉房地產行業(yè)，富國基金經理陳戈則持續(xù)重倉金融保險股。其重倉行業(yè)變化不大，調倉多集中于個股之上。第一大重倉行業(yè)依然是金融保險業(yè)，占比16.01%；其次食品飲料、機械設備、醫(yī)藥生物持倉占比均在10%左右。
上半年強勢股走勢將分化
多數基金公司半年報認為，市場目前已接近底部，但缺乏強有力的推力助推經濟增速回升，震蕩仍然是未來一段時間主旋律，應關注結構性機會，注重自下而上精選個股。同時，多數基金更為關注受益于經濟轉型的內需和消費類個股。
日前，在景順長城基金舉行的下半年投資策略研討會上，以22.64%的投資回報獲得上半年冠軍的景順長城核心競爭力基金經理余廣對后市也發(fā)表了看法。他判斷，今年是比較明顯的結構性市場，預計未來A股結構性的特征越來越明顯，上半年表現(xiàn)不錯的股票有可能強者恒強，但要區(qū)別對待！袄，近來表現(xiàn)很好的TMT板塊，覺得有些公司跟著亂漲，已經很貴了。下半年或者明年，有問題的公司還是會被打回原形”，余廣表示上半年漲幅高的股票需觀察未來是否還有持續(xù)成長，如果還能做到高成長的話，估值略高也是可以接受的，但如果盈利增長只是短期行為，一年后就失去了成長，這類公司就要慎重。從板塊來看，他判斷下半年隨著一些數據的好轉，基建投資和房地產投資等方面會有超跌反彈的機會。
經濟回暖信用債更受益
對于下半年債市投資，易方達雙債增強基金經理表示，考慮到經濟和通脹仍然趨勢性下行，基本面因素仍有利于債券市場，因此對未來的權益市場仍保持謹慎樂觀的態(tài)度；興全磐穩(wěn)增利債基經理判斷政策面上降息和降準仍有一定空間，預計下半年資金面仍將保持適度寬松，資金利率水平有望繼續(xù)下行，債券資產仍有配置價值。
未來債基配置方面，基金經理普遍認為可以由利率債向信用債和可轉債方向轉移。銀河銀信添利、中銀轉債增強和易方達雙債增強基金經理均表示積極關注權益市場預期轉暖所帶來的可轉債投資機會；銀河通利分級債基經理表示，信用債市場的經濟環(huán)境變得更加有利，即使利差收縮的空間有限，配置價值仍然顯著好于利率債，富國產業(yè)債和華安穩(wěn)固基金經理也都表示后期看好信用債表現(xiàn)。
此外，不少基金經理還強調會在品種久期上做出調整。長盛中信全債指數增強債基經理表示隨著信用債發(fā)行供給的增加，將會擇機縮短久期；興全磐穩(wěn)增利債基經理也表示如果經濟逐步呈現(xiàn)企穩(wěn)信號，將適度降低債券久期配置。
景順長城基金(博客,微博)副總經理鄧體順則認為，綜合來看，從目前股市和債市對比來看，債市已經偏熱，中長期來看債市將輸給股市。（記者 賈肖明 實習生 世笑瑾）
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