在多空爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，2132點(diǎn)無(wú)疑是被最多提及的數(shù)字。這里曾被多方認(rèn)為是“鉆石底”，也被空方視作“金剛罩”。如今，上證綜指已跌至2100點(diǎn)一線沉浮，說(shuō)明市場(chǎng)的弱勢(shì)。
筆者曾預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增速在二季度見(jiàn)底回升，現(xiàn)在看來(lái)這一預(yù)期已經(jīng)破產(chǎn)。三季度的初始經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就令人失望。最新公布的匯豐8月制造業(yè)PMI初值降至9個(gè)月新低，為47.8%；市場(chǎng)預(yù)期一周后公布的8月官方PMI會(huì)在今年首次跌破經(jīng)濟(jì)榮枯線，這些慘淡的數(shù)據(jù)讓人們覺(jué)得經(jīng)濟(jì)增速下行在短期內(nèi)不會(huì)停止。按照七八月數(shù)據(jù)的架勢(shì)，三季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難有大反轉(zhuǎn)，故而現(xiàn)在看空股市的論據(jù)顯得尤為充足。
面對(duì)如此的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，央行進(jìn)行了幾次降息、降準(zhǔn)，有些重要投資項(xiàng)目開(kāi)始啟動(dòng)，如核能、鐵路的投入在增加。在證券市場(chǎng)的制度建設(shè)方面，管理層也頻有動(dòng)作——開(kāi)放更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)，鼓勵(lì)上市公司分紅等。然而面對(duì)這些舉措，股市總覺(jué)著不夠給力。
其實(shí)，如果只是投資股指期貨，那么看看股指就夠了。若拋開(kāi)股指看市場(chǎng)，一些股票表現(xiàn)異彩紛呈。說(shuō)一個(gè)我自己的例子，5年前阿里巴巴剛上市時(shí)，其價(jià)格與騰訊不相上下，筆者認(rèn)為阿里巴巴有更好的前景就選擇了阿里巴巴而放棄了騰訊。然而，即使在2008年的大幅下跌中，騰訊也少有深幅下挫，總體趨勢(shì)是逐級(jí)向上，漲幅可以倍數(shù)計(jì)。阿里巴巴的股價(jià)走勢(shì)則大相徑庭，現(xiàn)在以私有化收?qǐng)觥：迷诠P者后來(lái) “換馬”，才分得騰訊的一杯羹，F(xiàn)時(shí)股市走勢(shì)也是這樣，有的不斷向下尋底，有些則昂頭向上，屢創(chuàng)歷史新高的并非鳳毛麟角。蓋如此，完全是企業(yè)、行業(yè)的緣故。
政府這一次更傾向于采取有針對(duì)性的刺激方案，集中財(cái)力啟動(dòng)某些項(xiàng)目，不僅相關(guān)基礎(chǔ)建設(shè)，還涉及環(huán)保、醫(yī)療、教育。各地方新一輪的投資潮也是瞄準(zhǔn)特色產(chǎn)業(yè)，如貴州投資旅游，廣東力推海洋新興產(chǎn)業(yè)。這種有節(jié)制的刺激意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)V形翻轉(zhuǎn)，對(duì)股市的推動(dòng)作用不會(huì)立竿見(jiàn)影。股市既享受新經(jīng)濟(jì)的刺激，也得忍受舊經(jīng)濟(jì)調(diào)整的痛苦，這是一個(gè)必須經(jīng)歷的過(guò)程。環(huán)保、醫(yī)療服務(wù)、自動(dòng)化、教育等領(lǐng)域的上市公司會(huì)在未來(lái)幾年受益。
我們回頭來(lái)看，雖然今年股指在一度回升后連綿下跌，卻仍有一批股票股價(jià)創(chuàng)出新高。這說(shuō)明股市雖然糟糕，但還不是糟糕透頂，A股市場(chǎng)當(dāng)前仍然處在結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，新經(jīng)濟(jì)要素正在聚集能量。
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