近幾年來，中國股市重心不斷下移，成交量銳減。無成交量的配合，做多資金不敢輕舉妄動。盡管證監(jiān)會主席郭樹清已多次提醒A股已經具備“罕見的投資價值”，但成交不活躍，外圍資金自然不敢大舉進場。無增量資金入場，僅靠監(jiān)管部門紙上談兵般地倡導價值投資，A股走出熊市的難度較大。
探究A股市場異常低迷的原因，當然有著實體經濟下滑的因素，但全部歸咎于經濟下滑，我不敢茍同？v觀歐、美，為何低迷的經濟卻能支撐一個上漲的股市？所以A股市場的低迷還應從自身的“制度設計缺陷”上尋找原因。自證監(jiān)會主席郭樹清上任之后，針對股市頑疾確實采取了一系列的改革措施，均有效提升了股市的健康程度。但如何將市場的資金有效地引導到藍籌股上來，似乎還無所作為，作為有著20年國內外投資經歷的投資者，我的研究表明，如果恢復對滬深300指數覆蓋的股票實施T+0回轉交易，將會起到事半功倍之效。
是否恢復T+0交易近些年在我國爭論不斷，反對者認為T+0交易方式將導致過度投機，不利于股市健康發(fā)展。應該說這種看法是片面的。一種存在了百年并全球通行的交易方式，為什么在中國就會導致“過度投機”呢？如果在A股導致了過度投機，那必定是我們的市場制度設計缺陷所致，不能歸咎于 T+0或T+1交易方式。A股市場1992年至1995年實施的就是T+0，此后為防止過度投機才改為了T+1，后17年的事實證明，“過度投機”比起此前的“T+0時代”有過之而無不及。
滬深300指數的股票都是具有價值的藍籌股，其市值占滬深兩市總市值的80%左右。如此大的權重，除非“國家隊”出手，其他非主流資金是撼不動的，對其過度投機的可能性極小，即便有惡炒資金相中其中某只股票，也會忌憚其盤子偏大而不敢操作。所以僅對滬深300指數覆蓋的股票實施T+0回轉交易，給中國股市帶來的將是“適度投機”而不是“過度投機”。
對滬深300指數股票實施T+0交易，使得股指期貨與滬深300指數股票在操作上可以同步。這有利于社；、券商自有資金和理財資金、公募和私募基金以及QFII等機構的套保。采用T+0交易方式后QFII操作會更加輕車熟路，相信QFII也會就此進一步加大對A股市場的投資。
對滬深300指數股票實施T+0交易，還有利于轉融通推出后降低投資者融資、融券的風險。
對散戶及一般投資者而言，他們的資金少、信息不對稱。他們與大機構相比，唯一的優(yōu)勢就是“船小好調頭”。而現行的T+1交易方式使得散戶在發(fā)現操作失誤后不能在當天有效止損，只能眼巴巴地看著自己失誤造成的虧損越來越大而無能為力。如能對滬深300指數股票實施T+0交易，買入藍籌股的散戶當天即可止損，將損失降到最低的同時，還可在當天再次擇機入場。對于買入藍籌股并盈利的散戶，也可利用T+0交易當天將部分股票止盈，以有效規(guī)避隔夜外盤及政策面帶來的風險。
我的研究顯示，對滬深300指數股票實施T+0交易，對股價還有自我修復的功能，在某種程度上還能起到抑制過度投機的作用。
中國的股民可能大多數沒有操作T+0的實際經驗。有期貨經驗的期民都知道，在T+0狀態(tài)下有著嚴格的止盈、止損的條件，一旦指標到位絕不戀戰(zhàn)。在T+1狀態(tài)下，當日買入股票的股民不能賣出，本應買賣平衡的市場就缺少了一支制衡力量。只有買沒有賣，股價自然容易上漲過度，給人以過度投機之感。而在T+0狀態(tài)下，只要股民發(fā)現股票上漲過度或達到所設指標，必定將手中的股票賣出，賣出的股票多了股票價格就會下降，在一定程度上可以平抑過度投機。
并且，實施這一措施后，未能進入滬深300指數的上市公司為了博得市場的青睞，為了提高自身的融資功能，會盡一切努力提高公司的質量和行業(yè)地位，力爭進入滬深300指數，取得T+0的交易資格。而已經取得T+0交易資格的上市公司，也將竭盡全力來保住自己來之不易的資格。所以，這種差異化交易將給A股市場帶來正能量。
。ㄗ髡呦蒂Y深投資者）
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