今年以來(lái)，新發(fā)ETF基金股票換購(gòu)比例大幅飆升，從原先的5%-10%飆升至30%-40%左右。據(jù)了解，有減持需求的“大小非”以及投資大戶，已成為新發(fā)ETF基金重點(diǎn)開拓的換購(gòu)對(duì)象。新發(fā)ETF正逐步成為低成本解禁的快車道。
⊙記者 吳曉婧○編輯 張亦文
在市場(chǎng)持續(xù)走熊的背景下，新發(fā)ETF開始逐步成為一批“大小非”及投資大戶“跑路”的通道。業(yè)內(nèi)人士透露，今年以來(lái)新發(fā)ETF基金股票換購(gòu)比例大幅飆升，有減持需求的“大小非”以及投資大戶，則成為新發(fā)ETF基金重點(diǎn)開拓的客戶。
據(jù)悉，ETF采用了現(xiàn)金網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)、現(xiàn)金網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)和股票網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)三種認(rèn)購(gòu)方法。所謂股票換購(gòu)ETF，是指在ETF募集期間，投資者如果持有ETF標(biāo)的指數(shù)的成份股或備選成份股，可以用單只或多只股票辦理網(wǎng)下股票認(rèn)購(gòu)ETF的手續(xù)。
“以往ETF基金股票換購(gòu)的比例往往不超過(guò)10%，一般情況下在5%左右！睋(jù)業(yè)內(nèi)一位基金經(jīng)理透露，“隨著市場(chǎng)走熊，ETF基金股票換購(gòu)比例開始逐步提升，已經(jīng)飆升至30%到40%左右！
上述基金經(jīng)理透露，ETF基金股票換購(gòu)比例陡然上升，一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)持續(xù)低迷，股票方向的基金發(fā)行艱難，投資者拿出“真金白銀”購(gòu)買基金的意愿下降；另一方面則是因?yàn)槿滔到y(tǒng)升級(jí)后，在技術(shù)上能夠很好實(shí)現(xiàn)換購(gòu)，隨著投資者對(duì)于ETF基金股票換購(gòu)認(rèn)識(shí)的提升，在熊市中傾向于將一些不再愿持有的股票換構(gòu)成流動(dòng)性更好的基金。
正在發(fā)行的大成中證500滬市ETF擬任基金經(jīng)理蘇秉毅告訴記者，一般有6類股票可以考慮換購(gòu)，如將持續(xù)虧損或者業(yè)績(jī)顯著下滑的股票換購(gòu)成為 ETF，如果公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑甚至出現(xiàn)虧損，則說(shuō)明從基本面上看該股票不再適合繼續(xù)持有，不妨換購(gòu)成整體收益可能比較穩(wěn)定的ETF；用當(dāng)前估值較高的股進(jìn)行換購(gòu)，如果股票的估值相對(duì)于行業(yè)的平均水平高太多，則說(shuō)明繼續(xù)持有的風(fēng)險(xiǎn)較高；用流動(dòng)性較差的股票進(jìn)行換購(gòu)，如果投資者持有的某一只成分股數(shù)量較大，并且該股票的流動(dòng)性較差，那么直接在二級(jí)市場(chǎng)賣出可能為股票帶來(lái)較大的下行壓力，可以考慮換購(gòu)成ETF；用前期漲幅較高且上漲乏力的公司，以及前期沒有表現(xiàn)股價(jià)滯漲的公司進(jìn)行換購(gòu)；將后市不確定性較高可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的成分股換購(gòu)；最后則是“解禁”后的大小非進(jìn)行換購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)減持的目的。
業(yè)內(nèi)人士分析，目前“大小非”減持可以用過(guò)二級(jí)市場(chǎng)、大宗交易平臺(tái)以及換購(gòu)ETF三種方式實(shí)現(xiàn)。在二級(jí)市場(chǎng)減持，沖擊成本和流動(dòng)性是不得不考慮的問(wèn)題；而大宗交易平臺(tái)則存在交易程序繁瑣、交易成本高且存在折價(jià)、對(duì)手難覓等三大劣勢(shì)，而用股票換購(gòu)ETF則不存在這類問(wèn)題。
蘇秉毅表示，新發(fā)ETF開始逐步成為低成本解禁的快車道，ETF二級(jí)市場(chǎng)交易免征印花稅，通過(guò)股票換購(gòu)ETF，進(jìn)行大小非減持更具稅收優(yōu)勢(shì)。
滬上一家基金公司渠道人士對(duì)記者透露，有減持需求的“大小非”以及一些投資大戶已經(jīng)成為新發(fā)ETF重點(diǎn)開拓的換購(gòu)對(duì)象。其表示，如果是與券商重點(diǎn)合作的新發(fā)產(chǎn)品，一般基金公司會(huì)選擇提前把所發(fā)ETF的成份股給券商，然后讓營(yíng)業(yè)部對(duì)“大小非”以及投資大戶進(jìn)行換購(gòu)意愿的摸底。此外，券商還會(huì)重點(diǎn)關(guān)注持有個(gè)股數(shù)量多的客戶，一般而言，持有5只以上成分股的客戶比持有1只更需要換購(gòu)。
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