“一司一策”或?yàn)锽股改革探路

　　先是伊泰B（滬市B股）發(fā)行H股，后有閩燦坤B（深市B股）的退市風(fēng)波，緊接著是中集B（深市B股）推出轉(zhuǎn)板H股的方案。從已經(jīng)發(fā)生的案例看，一司一策，均是從公司實(shí)際情況出發(fā)，這或是為解決B股問(wèn)題而進(jìn)行的探索。

　　自1992年首只B股登陸上交所以來(lái)，B股市場(chǎng)已發(fā)展了21年。時(shí)至今日，B股市場(chǎng)融資功能缺失，交投冷淡，改革勢(shì)在必行。今年以前，有關(guān)B股改革的呼聲也曾高漲，但始終是“干打雷不下雨”。

　　時(shí)間進(jìn)入2012年，B股改革的氣息變得凝重起來(lái)，市場(chǎng)也感受到了這種壓迫感。形成這種壓迫感的就是今年以來(lái)有關(guān)B股的信息和事件。

　　今年4月份，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清一行與廣東投資者和上市公司座談時(shí)指出，針對(duì)大家提出的資本市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”、提高融資效率、推動(dòng)整體上市、支持分拆上市、B股公司發(fā)展等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究提出解決措施。

　　該新聞見(jiàn)諸報(bào)端后，各界均認(rèn)為B股出路問(wèn)題已經(jīng)提到了監(jiān)管層的議事日程且將有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作了。沉寂已久的B股市場(chǎng)也再次聞風(fēng)而動(dòng)，當(dāng)日上證B指收盤(pán)上漲2.37%；深證B指上漲1.53%。

　　接下來(lái)，B股市場(chǎng)陸續(xù)發(fā)生了一些“大事件”。7月12日，伊泰煤炭(03948)在香港上市，成為首家內(nèi)地煤企“B+H”。業(yè)界分析人士就認(rèn)為，伊泰B的這個(gè)動(dòng)作或許就是為了解決B股問(wèn)題而進(jìn)行的探索。

　　就閩燦坤B引發(fā)的純B股公司退市問(wèn)題，深交所8月3日首次表態(tài)稱，對(duì)于純B股公司因觸發(fā)市場(chǎng)指標(biāo)而非財(cái)務(wù)指標(biāo)引發(fā)退市的，一方面鼓勵(lì)公司通過(guò)大股東增持、公司回購(gòu)、縮股等方式，維持上市地位；另一方面支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的，深交所會(huì)充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。

　　目前除閩燦坤B停牌外，還有ST大路B、ST雷伊B、建摩B、深基地B等股票紛紛采取了停牌籌劃重大事項(xiàng)的自救措施。B股開(kāi)始自發(fā)的謀求自身出路。

　　8月15日，已停牌1月之久的中集B發(fā)布公告稱，擬將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。

　　業(yè)界專家稱，中集B如果順利轉(zhuǎn)板，將成為監(jiān)管層解決B股市場(chǎng)出路的范例之一。對(duì)深市B股而言，由于不存在匯率兌現(xiàn)問(wèn)題且香港市場(chǎng)上市門(mén)檻相對(duì)較低，轉(zhuǎn)板H股將是一個(gè)較好的選擇。

　　其實(shí)，早在2006年，13家純B股公司就曾自行召集聯(lián)席會(huì)議討論其出路問(wèn)題。據(jù)悉，該次會(huì)議形成的共識(shí)是，或采用增發(fā)A股再回購(gòu)B股；或發(fā)行H股，再將B股換為H股的方式。這13家公司將形成的議案提交了監(jiān)管部門(mén)。

　　從目前已經(jīng)披露的B股公司“自救”方案可以看出，顯然受到了這次會(huì)議的影響。

　　盡管目前B股公司的出路僅屬于“自救”層面，但這些公司的方案受到了市場(chǎng)的歡迎。滬深目前共有106只B股處于可交易狀態(tài)，目前已有6家公司主動(dòng)或被動(dòng)的開(kāi)始尋找自身出路，待到它們的改革成功后，其模式或可供其他公司借鑒或全面推廣。