采用基金管理費率浮動機制的呼聲未息，監(jiān)管層已經開始進一步考慮更直接的改革方案了。據(jù)悉，監(jiān)管層對于基金費率改革的思路已經由浮動機制轉為普降，并已于近日召集部分基金公司，商討直接降低基金管理費率的可行性，如果一切順利，改革后的管理費率將在現(xiàn)在的費率標準上至少打八折。
浮動機制操作性存難點
據(jù)了解，今年以來有關方面已經多次召集座談會討論基金管理費率改革方案。但此前的改革思路一直是圍繞著浮動管理費率制，專業(yè)人員認為，浮動費率制不適用于公募基金，固定管理費率的結構是與公募基金的性質和特征相一致的，能夠防范基金過度追求高風險高收益，在一定程度上維護基民利益。
近年來一些公募基金公司也曾嘗試過不同的浮動費率機制。此前，大成基金曾在大成優(yōu)選上創(chuàng)新性地進行了費率雙向浮動機制的嘗試，在此機制下，當基金收益表現(xiàn)優(yōu)秀時，基金管理人能得到相應的獎勵報酬，而當基金收益率低于業(yè)績比較基準一定程度時，則用每月計提的業(yè)績風險準備金來對持有人進行補償。
大成基金這一創(chuàng)新舉措確實對其他基金公司和監(jiān)管層提供了一種將基金公司利益與持有人利益掛鉤的思路，但經過一段時間后仍然被市場驗證存在不足之處，其中最重要的一點，就是業(yè)績風險準備金難以使持有人得到實質性的補償，而在業(yè)績出色時對管理人的報酬提成過高，如此一來，持有人甚至可能在此機制下付出比原本更多的管理費用。
日前大成優(yōu)選5年封閉到期“封轉開”，成為一只LOF基金，這種雙向浮動機制也隨之消失，僅保留了風險準備金機制。
而博時價值增長基金曾獲得持有人一致好評的單向下浮管理費模式則被認為不適合廣泛推廣。該基金在基金單位資產凈值跌破價值增長線水平期間不計提基金管理費，打破了公募基金公司旱澇保收的現(xiàn)狀，但在熊市行情下，多數(shù)基金公司可能進入斷糧狀態(tài)，對于中小型基金公司來說難以為繼。
基金管理費率有望普降
其實早有基金研究人士曾提出，基金行業(yè)的“受人之托、代人理財”基本特征決定了在公募基金管理上不能讓基金管理公司和投資人共擔收益與風險。一旦實行浮動費率制度，將嚴重破壞和沖擊“受托管理”的基本特征，并且會衍生出更大的問題。因此，監(jiān)管層將考慮的方向調整為保持固定費率制，在現(xiàn)有費率標準下全部基金實行費率普降。
但是單方面的降低管理費，對基金公司方面確實難以接受，因此監(jiān)管層希望銀行方面也能夠對尾隨傭金進行調整，與基金公司共同作出讓步，如果一切順利，改革后的管理費率將在現(xiàn)在的費率標準上至少打八折，以股票型基金為例，最高費率將由現(xiàn)在的1.5%調整為1.2%。
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