廣發(fā)基金: 下半年看好內(nèi)需相關(guān)行業(yè)
今年上半年，上證綜指微漲1.18%，但房地產(chǎn)、非銀行金融、食品飲料等行業(yè)漲幅明顯，踏準(zhǔn)板塊行情的基金普遍表現(xiàn)出色。記者了解到，廣發(fā)基金旗下的主動(dòng)投資型股基上半年憑著正確重倉(cāng)大消費(fèi)板塊 ，平均收益率達(dá)10.54%，顯著超越大盤收益，在64家基金公司中排名第二，在規(guī)模前十大基金公司排名首位。
對(duì)于下半年的市場(chǎng)表現(xiàn)，廣發(fā)基金認(rèn)為，受制于未來通脹可能重新抬頭，降準(zhǔn)和公開市場(chǎng)操作為貨幣工具的流動(dòng)性寬松是貨幣政策的主要方向，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍出現(xiàn)持續(xù)下行，不排除央行在通脹率低位震蕩的第三季度繼續(xù)降息的可能。在行業(yè)資產(chǎn)配置上，看好以需求相對(duì)穩(wěn)定的內(nèi)需行業(yè)為主，繼續(xù)看好醫(yī)藥、食品飲料、服裝、地產(chǎn)、家電以及保險(xiǎn)等行業(yè)。
正確重倉(cāng)“高漲”板塊 顯著跑贏大盤
由于準(zhǔn)備把握了板塊行情，上半年廣發(fā)基金旗下的主動(dòng)投資型股基收益均跑贏了大盤。海通證券研究數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)聚瑞和廣發(fā)核心今年上半年分別取得了19.66%和18.14%的收益率，位居274只標(biāo)準(zhǔn)型股票基金業(yè)績(jī)排行榜的第一和第二。相關(guān)資料顯示，這兩只基金今年以來一直持有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的白酒類和裝修消費(fèi)類股票，一季報(bào)顯示，前者倉(cāng)位高達(dá)92%，后者倉(cāng)位高達(dá)88%。
事實(shí)上，今年以來廣發(fā)系基金大多對(duì)消費(fèi)行業(yè)青睞有加。廣發(fā)聚瑞一季度重點(diǎn)配置的行業(yè)中包括了食品飲料、紡織服裝、醫(yī)藥等。廣發(fā)內(nèi)需一季度分別增持了食品飲料、家電等板塊。廣發(fā)核心同樣也在一季度買入了業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的白酒板塊。廣發(fā)聚豐也將重點(diǎn)配置之一放在了消費(fèi)領(lǐng)域。廣發(fā)大盤在六月份主動(dòng)增持了醫(yī)藥和食品飲料板塊。
除了消費(fèi)行業(yè)外，地產(chǎn)板塊也是受到了廣發(fā)系基金的青睞。廣發(fā)小盤和廣發(fā)大盤今年來重倉(cāng)持有地產(chǎn)板塊，并且采取了高倉(cāng)位策略。此外，廣發(fā)制造業(yè)則在六月份增持了制造業(yè)類相關(guān)股票。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，今年來房地產(chǎn)、非銀行金融、食品飲料三個(gè)行業(yè)漲幅最大；其次是有色、醫(yī)藥、電子、餐飲旅游、建筑、電力、家電等。
正確重倉(cāng)漲幅明顯的板塊使得廣發(fā)系基金今年上半年收益顯著。除了奪得標(biāo)準(zhǔn)型股基冠亞軍的廣發(fā)聚瑞和廣發(fā)核心，在股債平衡型基金中，廣發(fā)穩(wěn)健和廣發(fā)聚富上半年的收益率分別為7.52%和5.7%，在同類基金中分別排名第二和第四。偏股型基金方面，廣發(fā)優(yōu)選以年內(nèi)9.45%的漲幅，在43只同類基金中排名第四。同時(shí)，廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先、廣發(fā)小盤、廣發(fā)聚豐、廣發(fā)制造業(yè)、廣發(fā)大盤、廣發(fā)內(nèi)需基金今年以來收益率也均列同類型基金前1/3。
短期經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善力度較弱
對(duì)于七月份的市場(chǎng)環(huán)境，廣發(fā)基金在近期的策略報(bào)告中指出，當(dāng)前政策正處于“信號(hào)不一，預(yù)期混亂”的階段。未來存在通脹重新抬頭從而限制了政策進(jìn)一步放松的風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)政策的放松空間有限，降準(zhǔn)和公開市場(chǎng)操作為貨幣工具的流動(dòng)性寬松是貨幣政策的主要方向。在上述貨幣政策和寬松的融資政策下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍出現(xiàn)持續(xù)下行，不排除央行在通脹率低位震蕩的第三季度繼續(xù)降息可能。但是之前市場(chǎng)期待的大規(guī)模刺激可能逐步證偽。
廣發(fā)基金認(rèn)為，目前整體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性收縮持續(xù)。部分由于終端需求不旺，PMI產(chǎn)成品庫(kù)存6月創(chuàng)出歷史新高。在目前環(huán)境下，若沒有內(nèi)需的大規(guī)模刺激或外需好轉(zhuǎn)導(dǎo)致的需求平臺(tái)上移，降價(jià)銷售會(huì)成為去庫(kù)存的方式，產(chǎn)成品會(huì)迎來較長(zhǎng)時(shí)期的主動(dòng)去庫(kù)存。需求不足導(dǎo)致的去庫(kù)存以及內(nèi)生收縮仍在繼續(xù)，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善力度較弱。
同樣，廣發(fā)基金經(jīng)理的看法也普遍謹(jǐn)慎。上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的廣發(fā)聚瑞基金經(jīng)理劉明月表示，政府在流動(dòng)性定向?qū)捤、產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政稅收等方面陸續(xù)出臺(tái)了一些穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的措施，這對(duì)投資者的悲觀情緒有一定程度的緩解。當(dāng)前對(duì)歐債危機(jī)和國(guó)內(nèi)地產(chǎn)調(diào)控的擔(dān)憂下降了，但擔(dān)憂仍然存在。
看好需求相對(duì)穩(wěn)定的內(nèi)需行業(yè)
對(duì)于下半年的市場(chǎng)環(huán)境，廣發(fā)基金認(rèn)為，目前整體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性收縮持續(xù)。部分由于終端需求不旺，PMI產(chǎn)成品庫(kù)存6月創(chuàng)出歷史新高。在目前環(huán)境下，若沒有內(nèi)需的大規(guī)模刺激或外需好轉(zhuǎn)導(dǎo)致的需求平臺(tái)上移，降價(jià)銷售會(huì)成為去庫(kù)存的方式，產(chǎn)成品會(huì)迎來較長(zhǎng)時(shí)期的主動(dòng)去庫(kù)存。需求不足導(dǎo)致的去庫(kù)存以及內(nèi)生收縮仍在繼續(xù)，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善力度較弱。
在行業(yè)資產(chǎn)配置上，因原材料去庫(kù)存正在加速，導(dǎo)致上游價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，有色、煤炭上游配置將繼續(xù)降低？春靡孕枨笙鄬(duì)穩(wěn)定的內(nèi)需行業(yè)為主，繼續(xù)醫(yī)藥、食品飲料、服裝、地產(chǎn)、家電以及保險(xiǎn)等。
43