今年1至8月份，新股發(fā)行融資額為933.8億元，比上年同期下降了55.6%
《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》在涉及新股發(fā)行改革時(shí)明確，繼續(xù)深化股票發(fā)行制度市場(chǎng)化改革，積極探索發(fā)行方式創(chuàng)新，進(jìn)一步弱化行政審批，強(qiáng)化資本約束、市場(chǎng)約束和誠(chéng)信約束，完善新股發(fā)行詢價(jià)制度，提高發(fā)行定價(jià)的合理性。
上海股份制與證券研討會(huì)股份制企業(yè)專業(yè)委員會(huì)主任曹俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“事實(shí)上，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)在新股發(fā)行改革方面做了很多工作，如個(gè)人投資者參與發(fā)行詢價(jià)等！
今年5月，證監(jiān)會(huì)向社會(huì)公布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》。修改后的辦法對(duì)涉及發(fā)行與承銷管理的有關(guān)要求做了具體體現(xiàn)，使之進(jìn)一步可操作化。新的管理辦法擴(kuò)大了自主推薦詢價(jià)對(duì)象范圍，引入個(gè)人投資者參與詢價(jià)。根據(jù)新辦法，個(gè)人投資者作為詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)具備5年以上投資經(jīng)驗(yàn)、較強(qiáng)的研究能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。主承銷商應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照既定的推薦原則、標(biāo)準(zhǔn)和程序進(jìn)行推薦。
值得一提的是，當(dāng)前新股發(fā)行改革取得了階段性的積極成果：新股高價(jià)發(fā)行的現(xiàn)象有所改變。新股平均發(fā)行市盈率已經(jīng)從2011年的48倍降至今年1至8月份的30.15倍，特別是今年8月份的市盈率已降到27.5倍，與二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率之差比去年第四季度下降了32%。
同時(shí)，新股發(fā)行節(jié)奏明顯放緩。在價(jià)格形成機(jī)制以及市場(chǎng)供求調(diào)節(jié)下，發(fā)行人自主衡量發(fā)行成本和發(fā)行時(shí)機(jī)后，有的暫緩發(fā)行或減少發(fā)行規(guī)模。今年1至 8月份，新股發(fā)行137家，比上年同期的213家下降了35.7%;融資額度為933.8億元，比上年同期的2101億元下降了55.6%。新股首日定價(jià)博弈機(jī)制初步形成。上市新股的平均首日漲幅從改革前的24.59%下降為17.5%。改革以來(lái)新股破發(fā)比例達(dá)到36.6%。機(jī)構(gòu)投資者在定價(jià)中作用日益顯著，改革前新股平均初步詢價(jià)家數(shù)和配售對(duì)象家數(shù)分別為39家和65家，改革后分別為52家和95家，增加了34%和46%。
曹俊認(rèn)為，隨著新股發(fā)行改革進(jìn)一步推進(jìn)，在新股發(fā)行改革不斷完善的同時(shí)，將為未來(lái)進(jìn)一步弱化新股發(fā)行行政審批打下基礎(chǔ)。（記者 左永剛）
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