東方網(wǎng)9月21日消息：周五兩市早盤延續(xù)了上一交易日的下跌趨勢，雙雙低開，在有色和煤炭等資源板塊的引領(lǐng)下，滬指震蕩上攻。午后滬指在地產(chǎn)等板塊的引領(lǐng)下出現(xiàn)震蕩回落，最終以一根帶長上影的小陽線報收。成交量與上一個交易日相比，基本持平，仍屬地量格局。盤面上看，黃金，有色、燃?xì)夤、電力、煤炭等板塊有不錯的表現(xiàn)，相比之下，軍工，航空，船舶制造，旅游酒店等板塊表現(xiàn)持續(xù)低迷。
去庫存過程依然緩慢
匯豐銀行20日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為47.8，較8月47.6的終值小幅回升。因為受到去庫存壓力拖累，9月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值從8月的48.2下降至47.0，為10個月以來最低水平。我們認(rèn)為從分項來看，9月制造業(yè)新訂單指數(shù)從8月的46.1升至47.6，新出口訂單指數(shù)從45.5升至46.3；出廠價格指數(shù)從41.1升至44.3，投入價格指數(shù)從40.5升至42.2；成品庫存指數(shù)從54下降至51.1。可以看出，訂單下滑幅度有所收窄，價格回落的速度減緩，成品庫存雖然下滑，但是仍然處在擴(kuò)張的區(qū)間，說明去庫存的過程依然緩慢，這將影響未來生產(chǎn)及訂單的反彈。
短期貨幣型產(chǎn)品值得關(guān)注
央行9 月20日開展了550億元7天期和1050億元28天期逆回購操作，合計規(guī)模較周二的750億元超出逾一倍。對于本周四公開市場逆回購操作的巨量特征，我們認(rèn)為28天逆回購操作量迅速上升至千億元以上，顯示出央行大力投放跨節(jié)資金的意圖。本周央行通過逆回購釋放流動性2350億元，凈投放1050億元，但是貨幣市場上短期利率全線上揚(yáng)，說明目前短期資金面較為緊張，主要是臨近季末，銀行拉存款的壓力開始不斷增加，因此，我們預(yù)計下周央行依然將加大貨幣投放的力度，受此因素影響，短期貨幣型產(chǎn)品也存在一定的投資機(jī)會。一般來說，在臨近季末，國債逆回購的收益率往往能大幅彪漲，我們建議穩(wěn)健型的投資者也可適當(dāng)布局204001系列的債券回購品種。
股指上攻有心無力，下跌跟風(fēng)盤不足
技術(shù)面上，首先從KDJ上看，J的數(shù)值已經(jīng)低于0，從指標(biāo)上看大盤超賣嚴(yán)重，短線繼續(xù)下殺動能較弱。然后從BOLL線上看，大盤已經(jīng)跌到了BOLL線的下軌，預(yù)示大盤短線支撐力度較強(qiáng)。接著從成交量上看，近期成交量一直處于地量格局，這說明股指短期下跌跟風(fēng)盤不足。但是我們也要看到股指上方的MA5，10，30，60這四條均線都成空頭排列形態(tài)，說明股指上方的壓力相對較大。最后從K線角度上看，大盤在周一的那根K線是“斷頭側(cè)刀”K線，這種形態(tài)也說明股指上方有較強(qiáng)的阻力。
因此綜合技術(shù)面判斷，我們認(rèn)為大盤上攻有心無力，下跌跟風(fēng)盤不足，短線或窄幅震蕩整理。操作上，我們建議投資者不必盲目悲觀，建議穩(wěn)健型的投資者可適當(dāng)布局204001系列的債券回購品種，激進(jìn)型的投資者在控制證券倉位的前提下，適當(dāng)布局最近的超跌股和有三季報高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個股。
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