美聯(lián)儲啟動“第三輪量化寬松”(下稱QE3)，把大量美元注入經(jīng)濟體，引起全球?qū)W界和各行業(yè)的關(guān)注。有學(xué)者認為，全球流動性增加、美元貶值，將造成能源、原材料價格上升，中國通脹壓力特別是房價上漲壓力巨大。人民銀行能“Hold住”QE3帶來的影響，避免熱錢再進樓市嗎？對此，目前各路經(jīng)濟學(xué)家有較大分歧。
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看漲派：錢多了房價自然漲
美聯(lián)儲QE3方案于14日凌晨出爐，隔夜環(huán)球股市全線飄紅，到處“不差錢”。北師大房地產(chǎn)研究中心主任董藩發(fā)微博表示，這很可能催漲中國房價：中國不印鈔，就等于被美國洗劫；中國一印鈔，通貨膨脹和房價就要起來。
“趕快買房吧，貨幣泛濫不漲太難，錢多了，實物量沒變，對應(yīng)關(guān)系怎樣變化很清楚！倍@番話引起網(wǎng)友大規(guī)模轉(zhuǎn)發(fā)。
富國基金海外首席策略分析師李軍解釋了其中機制：QE3推出使全球原材料成本上升，如鋼鐵、水泥、石油等，推高國內(nèi)相應(yīng)材料的價格，使房價面臨更大的上行壓力。
另一個機制來自人民銀行的貨幣投放：美聯(lián)儲放水大印鈔票，美元相對人民幣貶值，利好中國出口；但貿(mào)易逆差會使國內(nèi)積累大量美元，央行為了維持匯率，大筆買入外匯，形成外匯占款主導(dǎo)的貨幣投放，“國內(nèi)的錢也變多了”。事實上，大量的外匯占款正是前幾年房價飆升的重要推手。
觀望派：人行不會大規(guī)！胺潘
不過也有部分人士持保留意見。上海易居研究院副院長楊紅旭發(fā)微博表示，中國比較看重CPI和房價兩個指標，樓市調(diào)控政策也并未放松，因此人民銀行不會大規(guī)模放松貨幣政策；另外，寬松的流動性會間接傳導(dǎo)到中國樓市，但流入多少還不確定，對于開發(fā)商的資金鏈補給僅是微小影響，甚至可忽略不計。
人民銀行近來一直采用逆回購，而非降存準率、降息的手段，也顯示出對貨幣放松的謹慎，尤其是近期通脹率有抬頭跡象。
“金九銀十”之際，樓市成交量呈“旺季不旺”，中央的口徑亦未變：過去10天里，住建部、發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會均針對“調(diào)控政策可能松動”作出辟謠，基本打消了業(yè)界“房價大漲”的預(yù)期。
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QE3為“兩房”印鈔
從2008年“次貸風(fēng)波”至今，美聯(lián)儲共推出三輪量化寬松，分別簡稱QE1、QE2、QE3。
有人比喻QE是“央行用直升機從空中撒錢”，這并不準確。QE3印出的鈔票可不是人人有份，而是主要流入了房利美、房地美這“兩房”手中。
“兩房”是有政府背景的住房抵押貸款公司，業(yè)務(wù)等同于國內(nèi)銀行的個人房貸。購房者從“兩房”貸款，錢要分期償還，但兩房又想馬上收回資金，怎么辦？那就以房貸為抵押發(fā)行債券，先把錢拿到手，等購房人還了錢，再向債主支付本息。
QE3的機制是：從14日起至今年年底，由美聯(lián)儲每個月印400億美元，來買“兩房”的債券。兩房放心發(fā)貸款，購房人放心簽合同，開發(fā)商放心蓋樓……把就業(yè)率拉上去。同時，美聯(lián)儲決定把“零利率”政策延長到2015年年中，鼓勵企業(yè)貸款。
據(jù)美國勞工部公布，8月份美國非農(nóng)就業(yè)增長遠低于預(yù)期，顯示經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢。此時推QE3，主要是刺激房地產(chǎn)來帶動復(fù)蘇，“一業(yè)帶百業(yè)”。
印鈔量不如前兩輪
如果只看金額，美聯(lián)儲前兩次量化寬松的威力更大：2008年“次貸風(fēng)波”爆發(fā)，當(dāng)年11月美聯(lián)儲推出QE1，每月購買735億美元的“兩房”債券；2009年3月，QE1加碼，每月購買250億美元的長期國債(借錢給美國政府)———雙線作戰(zhàn)持續(xù)至2010年3月。
2010年11月，美聯(lián)儲啟動QE2，每月購買750億美元的國債，持續(xù)至2011年6月。
剛出爐的QE3，每月僅注入400億美元資金到市場，但實現(xiàn)了制度性突破：美聯(lián)儲主席伯南克明確表示，如果就業(yè)不復(fù)蘇，將“不間斷、無上限”地繼續(xù)購買兩房債券。這使各行業(yè)對政府的決心有明確的預(yù)期。
有兩類國家(或地區(qū))受QE3影響：一類如中國香港，其貨幣匯率“盯住”美元，美聯(lián)儲“印鈔票”使得香港金管局也必須注入港元流動性，推升港股和香港樓市；另一類是美國的主要貿(mào)易伙伴如中國大陸，由于美元相對人民幣貶值，影響中國的出口，人民銀行亦有放寬貨幣的壓力。(記者 曾頌)
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