本周大盤繼續(xù)尋底，累計下跌了2.13%，8月30日盤中最低報2032點，再次刷新階段新低的點位數(shù)。成交量未有顯著變化，市場人氣依舊低落。短期內，大盤將受制于經(jīng)濟基本面壓力、以及技術上的5日均線壓制，底部仍未探明。
震蕩筑底 9月或有機會
□申銀萬國(微博) 錢啟敏
本周股市繼續(xù)震蕩回調，上證綜指退守2050點一線，深成指則創(chuàng)出三年多以來的新低。從目前看，短線仍有震蕩反復，但2000點附近有望一波反彈行情。
從市場環(huán)境看，宏觀經(jīng)濟不振、房地產(chǎn)調控、資金相對緊張等諸多不利因素已在市場中得到消化和反應，在上市公司中報利空集中釋放后，短線沒有新的超預期利空。同時，由于目前通脹水平較低，政策預調微調空間較大，有利于政策面保持相對寬松。
從技術看，隨著8月份月K線收陰，月線已經(jīng)4連陰，這是2005年以來首次出現(xiàn)的情況，而且股指此次從2450點下跌至今鮮有反彈，垂直落差接近20%，空頭能量極度壓縮，因此9月份收陽線的機會大增。從形態(tài)上看，上證指數(shù)大M頭向下突破，根據(jù)頸線位測量，下一個支撐在2006點附近，疊加2000點千分位整數(shù)關的作用，在2000點上下30點引發(fā)一波反彈行情的機會很大。歷史上，上證指數(shù)在逢五逢十關口必有爭奪，其得失成敗對各方震動很大，因此可關注關鍵點位附近的反彈機會。
不過，由于目前積弱已久，投資者情緒非常低落，需要反復筑底確認。從昨天尾市股指及期市迅速回落看，震蕩筑底還需要一段時間。因此，投資者在操作上既要有人棄我取的逆向思維，同時又應分批低吸而不宜過分追漲。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2020－2070點
下周熱點 中報業(yè)績增長的中小公司
下周焦點 量能、2000點壓力測試
趨勢性調整仍未結束
□光大證券(11.00,0.08,0.73%) 曾憲釗
本周市場繼續(xù)探底，滬指已逼近2000點大關。盈利效應的負反饋、上市場公司業(yè)績下降的趨勢未改等影響市場的中長期因素，短期之內還難以得到改變，在市場對三季度經(jīng)濟反彈的預期落空后，開始反映四季度經(jīng)濟下行的預期，股指仍有進一步下探以尋求實質性政策支撐的需要。
目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍不樂觀，8月份迄今為止的發(fā)電量和鋼鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)疲軟，同時PPI連續(xù)處于負值，顯示下游需求仍然不足。我們認為，在經(jīng)濟轉型過程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能不可避免，QE3的遲遲不出，加重了企業(yè)去庫存的壓力？紤]到房地產(chǎn)政策將面臨房產(chǎn)稅推廣等進一步趨嚴的政策措施出臺，調結構過程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調整力度的重要性更為突出。從已披露的上市公司中報來看，上市公司整體收入增長8.18%，凈利潤下滑2.18%，顯然，部分新興產(chǎn)業(yè)的利潤增長難以掩蓋整體經(jīng)濟的不振，短期內，經(jīng)濟結構的調整仍處于陣痛期，業(yè)績減退的陰霾仍將抑制市場參與者的風險偏好。
政策上，8月前三周食品價格環(huán)比上升1.6%，短期通脹數(shù)據(jù)止跌，制約了寬貨幣政策節(jié)奏，央行并沒有通過降息、降準來放松貨幣，而是采取了相對力度較小的公開市場操作。此舉一方面是為保證年底CPI反彈幅度盡量縮小，另一方面也為管理層穩(wěn)定經(jīng)濟和市場所采取的刺激政策留下了空間。
市場制度上，資本市場制度仍在完善，如回購、B轉H股、大宗減持的說明等，正處于從點到面的完善過程中，短期仍難體現(xiàn)到A股的市場機會上來，但長期將會帶來積極作用。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 1980－2100點
下周熱點 IPV6、移動支付等概念股
下周焦點 美聯(lián)儲政策
等待超跌反彈
□財通證券 陳健
本周滬綜指最低探至2032點，周K線又收三連周陰。預計在管理層實質政策推出之前，大盤需通過震蕩整固以尋求技術層面的支撐，A股連續(xù)下跌導致的技術面超賣，將促使大盤將展開一波超跌反彈。
基本面上，短期基本面特征是 “經(jīng)濟疲軟期+政策真空期”，貨幣政策重回觀察期，這對目前政策依賴較多的股市是個不利的因素。不過，9月將有3000億逆回購陸續(xù)到期，公開市場央票和正回購到期量僅560億，意味著有2440億資金需要對沖；同時，9月底恰逢季末和國慶中秋長假，銀行資金壓力有增無減，不排除9月央行降存準的可能。
技術面上，2010年7月2319點低點與2012年1月2132點低點連線作為近三年多下降通道的下軌具有漸強支撐，目前該下軌在2030點附近，本周起重要的支撐作用。從波浪理論看，近兩年的四次中級調整中跌幅最大的一次是18.4%，而自5月4日大盤見頂2453點開始的調整，到目前最大跌幅已達 17.16%，調整時間為85個交易日，調整時間超過之前，技術超跌反彈一觸即發(fā)。
投資策略上，市場對于宏觀見底復蘇和政策加碼的預期已轉弱，亦平心靜氣地選擇接受了這一現(xiàn)實，投資者必須做好打持久戰(zhàn)的準備。大盤短期可能還將維持低位震蕩，不過個股結構性行情仍存，并將集中在景氣上升的少數(shù)細分行業(yè)中的具有品牌黏性、技術壟斷及差異化競爭的上市公司里。
短線或有超跌反彈
□日信證券 吳煊
在經(jīng)歷了連續(xù)四個月的下挫后，9月份市場有望在經(jīng)濟基本面探底企穩(wěn)，在政策面利好不斷的背景下迎來一輪超跌反彈。
從市場表現(xiàn)上看，前期強勢股的加速回調，新興概念股快速分化是本輪調整的鮮明特征，創(chuàng)業(yè)板指跌幅一度超過5%，前期的頁巖氣等概念也出現(xiàn)了大面積的調整，個股走勢出現(xiàn)巨幅震蕩，而周中涌現(xiàn)的新的“3D打印”概念在經(jīng)歷短線的快速拉升后，在周五集體轉入調整。在指數(shù)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象的背景下，市場熱點呈現(xiàn)出快速輪換態(tài)勢，短線資金活躍，但長期信心仍然不足。
從影響市場的因素角度看，政策面回暖帶來的期望與解禁壓力引發(fā)的擔憂成為影響本周市場的主要因素。一方面，政策面本周利好頻傳，轉融通業(yè)務特別是轉融資率先推出對市場資金面、心理層面構成一定利好，權重公司回購股份、匯金公司連續(xù)三季度增持銀行股等為深處寒冬中的A股帶來些許暖意。另一方面，解禁引發(fā)的擔憂，對兩市特別是創(chuàng)業(yè)板帶來異常強烈的沖擊。首批創(chuàng)業(yè)板上市公司實際控制人所持的“大非” 股份即將在10月底解禁，創(chuàng)業(yè)板將迎來開板以來最大的解禁洪峰，主板市場亦受到牽連。
從技術面看，股指在本周已經(jīng)逼近了周線趨勢線支撐，而月線的四連陰及強勢股的補跌則印證了股指超跌嚴重，市場在技術上存在一定反彈要求。板塊配置上，建議規(guī)避近期反彈中爆炒的漲幅偏高的個股，適當關注底部形態(tài)及業(yè)績超預期的個股。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看多
下周區(qū)間 2000－2150點
下周熱點 醫(yī)藥、券商
下周焦點 貨幣政策
關注結構性機會
□華泰證券(8.56,0.00,0.00%) 張力
2050點附近為大盤箱體破位后的調整目標位，目前已經(jīng)完成了量度跌幅，市場氣氛相當壓抑，大趨勢依然處于調整過程中。但是，周五收盤后，月線已經(jīng)連續(xù)四連陰，這種走勢歷史罕見，所以不排除在9月份產(chǎn)生技術反彈的機會。
從短期市場特征看，存量資金在收縮兵力集中攻擊題材個股，所以在沒有業(yè)績支撐的大背景下，投機氣氛會非常濃厚，獲利機會在于部分強勢個股，但對應的風險也比較大。近期熱門的電子信息、頁巖氣、3d打印機等概念都出現(xiàn)蹦極式行情，這種大幅波動可能存在盈利機會，但若掌握不好則會帶來深度套牢，投資者需量力而行、把握節(jié)奏，寧可錯過也不可盲目追高。
投資策略上，穩(wěn)健型投資者可以從兩個角度把握投資機會。其一，我們預測上市公司三季度業(yè)績或將繼續(xù)尋底，在大環(huán)境不佳背景下，可以從三季報預增、同時主力增倉的個股中深挖投資機會；其二，關注未來政策紅利釋放帶來的驅動機會，例如文化傳媒，在下半年新一輪的文化產(chǎn)業(yè)扶持政策有望出臺，相關行業(yè)中估值合理的公司值得關注。
下周趨勢 看多
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2000－2100點
下周熱點 三季報預增公司
下周焦點 多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布
反彈可期 弱勢難改
□信達證券 劉景德
近日滬深股指屢創(chuàng)新低，8月30日上證指數(shù)最低下探至2032點，已經(jīng)徹底擊穿了所謂的鉆石底2132點。技術上看，股指還在下跌通道中，2100點被跌破之后，下跌的目標位將下移至2000點一線。短線技術指標超賣，可能出現(xiàn)報復性反彈，10日均線可能面臨壓力。
近日股指反復下跌、熱點異；钴S，原因主要有三方面：第一，決定指數(shù)的大盤藍籌股輪番下跌，地產(chǎn)股、機械股、強勢股紛紛補跌。雖然8月28日寶鋼受回購消息刺激漲停，中石化也大漲5.41%，但是8月29日都出現(xiàn)大幅回落。第二，目前資金面依然很緊，場內資金只好選擇有題材的小盤股大肆炒作，因此近日觸摸屏、蘋果概念股等紛紛登臺亮相；第三，目前“下跌——反彈——下跌”的格局繼續(xù)維持，投資者逢反彈出局的愿望較強。
展望未來大盤走勢，政策導向、宏觀經(jīng)濟是決定大盤走勢的主要因素。政策導向上，9月份可能有一次降低存款準備金率或一次降息，或許刺激股市出現(xiàn)一波反彈行情。宏觀經(jīng)濟上，中國上市公司凈利潤增速下滑趨勢未改，制造業(yè)、交通運輸和倉儲業(yè)以及農林牧漁業(yè)等板塊的企業(yè)凈利潤下降最為突出，預期三季度和四季度上市公司的凈利潤增速可能繼續(xù)下滑。
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中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2000－2080點
下周熱點 電子信息、環(huán)保
下周焦點 券商股、保險股能否持續(xù)反彈
弱勢格局 反復震蕩
□太平洋(5.47,-0.06,-1.08%)證券 周雨
當前的技術面和基本面，難以找到看多的邏輯。不過，前期強勢板塊的反復下挫與近兩周八類股的輪番下跌，基本將今年大中市值板塊的中報業(yè)績風險予以釋放，進入九月份之后，系統(tǒng)性風險將明顯降低。雖然當前市場情緒依舊低迷，但部分底部形態(tài)較好的個股已經(jīng)呈現(xiàn)出交易性機會。建議投資者密切關注8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化，在操作中調整持倉結構，預計短期大盤仍以反復震蕩為主。
消息面上，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤26785億元，同比下降 2.7%。7月當月實現(xiàn)利潤3668億元，同比下降5.4%。對比前六個月的數(shù)據(jù)，我們看到7月份工業(yè)企業(yè)利潤增速下行幅度繼續(xù)擴大，7月主營業(yè)務收入利潤也再度回落。在當前基本面持續(xù)低迷的情況下，預計下半年工業(yè)企業(yè)利潤增速難以出現(xiàn)明顯拐點，而業(yè)績低迷必然制約估值水平，我們判斷當前弱勢格局還將維持一段時間。
資金面上，近期央行連續(xù)大規(guī)模滾動式逆回購操作，達到了抑制資金價格上漲的目的，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為悲觀的環(huán)境中實現(xiàn)凈回籠，此舉值得市場關注。
技術面上，5日均線成為壓制大盤的重要力量，滬指日內的多次反彈均在5日均線處受阻，下周2000點面臨巨大考驗。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2000－2050點
下周熱點 超跌股
下周焦點 成交量
A股將進入“1時代”
□新時代證券 劉光桓
本周滬深股市呈現(xiàn)震蕩下行的格局。目前看，由于經(jīng)濟下行預期較強和上市公司業(yè)績下滑明顯，市場信心難以恢復。下周8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)PMI等將公布，對市場影響較大，短期內若無重大利好消息提振，很難改變目前的弱市下行趨勢，預計后市大盤2000點恐難保住，A股有可能進入“1時代”。
業(yè)績層面，本周上市公司 2012年中報披露完畢，2453家上市公司上半年凈利潤同比下滑1.51%，較2011年上半年24.06%的增速下滑非常明顯，平均實現(xiàn)每股收益 0.1749元，同比下滑28.14%。顯示上市公司整體盈利能力正在下滑，A股市場對經(jīng)濟下行與公司業(yè)績下降的悲觀預期短期內仍難以改變。
流動性層面，本周央行將28天期逆回購納入操作詢量行列，顯示央行有意將逆回購資金期限延長近一個月，以此強化回購工具對流動性的調節(jié)能力，提升銀行體系中短期流動性、穩(wěn)定性，使逆回購操作進一步常態(tài)化。8月份央行累計向市場凈投放資金3440億元，相當于降準0.5個百分點，進入9月以后逆回購仍會巨量滾動操作。而對銀行、房地產(chǎn)、股市、實體經(jīng)濟等影響重大的降準與降息，在啟動28天逆回購后將有可能按月度進一步推后并更加謹慎使用。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 1980－2080點
下周熱點 暫無
下周焦點 經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策
2000點關口面臨考驗
□西南證券(8.25,-0.07,-0.84%) 張剛
大盤在2100點、2050點相繼失守之后，多空雙方將會在2000點重新開始布防對戰(zhàn)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)負面預期較強，而后續(xù)房地產(chǎn)的調控政策也需“靴子落地”，機構投資者保持場外駐足觀望，預計下周將延續(xù)跌勢。
首先，新股發(fā)行方面，單周的新股發(fā)行家數(shù)出現(xiàn)遞增，將有資金分流壓力。下周將有三只新股上市，分別是9月3日擬在深市中小板上市的博實股份、美盛文化，9月4日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的北信源。而接下來的再下周，新股數(shù)量將增加至4只。
其次，9月1日將公布中國官方PMI數(shù)據(jù)，此前匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)8月初值出乎意料大幅下滑，創(chuàng)下9個月來新低。出口形勢惡化對經(jīng)濟數(shù)據(jù)產(chǎn)生較大的負面影響，在9月9日8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露之前，市場將維持謹慎觀望的氣氛。
第三，上市公司半年報已于8月31日披露完畢，機構投資者需要針對相關財務數(shù)據(jù)和基本面進行分析研究。同時半年報中的前十大股東也將透露出各類機構投資者在6月底2200點附近時的持倉狀況，機構投資者之間也會查看同行的底牌。因此，近期機構投資者不會進行大規(guī)模操作，而會將主要精力放在研究方面。
下周趨勢 看空
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2000－2050點
下周熱點 化肥、農藥板塊
下周焦點 半年報業(yè)績、成交量
下跌趨勢放緩 上漲仍需外力
□民生證券 吳春華
目前市場走勢進入極弱狀態(tài)， “下跌——反彈——再下跌”已經(jīng)形成股指的運行慣性。展望后市，由于表現(xiàn)強勢的中小盤股票出現(xiàn)補跌，以券商、銀行等為首的大盤股能否持續(xù)走強并形成風格轉換，還需觀察。我們認為，連續(xù)下跌后，技術性的反彈隨時可能展開，但由于基本面的預期在短期很難改變，長期的弱勢格局仍將延續(xù)。
從月K線看，大盤已經(jīng)連續(xù)四連陰，期間也沒有反彈出現(xiàn)，歷史上這種情況并不多見，說明市場已過度悲觀，對一些利好消息也麻木了，如：寶鋼股份(4.36,-0.03,-0.68%)、中國南車(3.99,-0.07,-1.72%)等的大股東回購股份，轉融資的出現(xiàn)，匯金增持四大行等。當然，影響市場更深層次的原因依然是基本面的變化。
周六將公布8月PMI，有機構預測PMI將創(chuàng)出9月來新低，經(jīng)濟持續(xù)走弱趨勢并未改變。經(jīng)濟的下滑，也促使上市公司業(yè)績估值不斷下行，2453家上市公司中報已公布完畢，平均每股收益為0.1749元，同比下滑28.14%，整體盈利能力正在下降已是不爭的事實。
但是，我們沒有必要過度悲觀，一些積極因素也在醞釀中。國內方面，一些積極的政策可能會出臺，包括減稅、補貼以及投資轉型、消費升級等，政策的調控空間較大。外圍市場上，美聯(lián)儲在9月12日-9月13日召開決策會議，新一輪量化寬松政策在醞釀中。此外，9月和10月，隨著節(jié)假日以及季節(jié)性因素的回暖，一些結構性機會也會顯現(xiàn)。
下周趨勢 看平
中線趨勢 看空
下周區(qū)間 2000－2100點
下周熱點 券商、信息技術
下周焦點 8月PMI
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