申銀萬國(微博)證券市場研究總監(jiān)桂浩明近日在某媒體發(fā)表文章時表示，股市一個一個的“底”都無奈地失效以后，接下來需要分析的是，大盤還將怎樣運(yùn)行，底部究竟在哪里。
其實沒有必要花太多的時間去研究“底在何方”這樣的問題，因為這本身是一個偽命題。事實證明，底都是事后才被確認(rèn)的。如果誰能夠提前就精確地測算出底在哪個位置，那也只是偶然。原因在于，股市中底的形成有著復(fù)雜的條件，同時還受到各種偶然因素的制約，甚至某個權(quán)重股的異動或者某個板塊有了什么樣的消息，都會影響到底的確認(rèn)。在這里，判斷趨勢比猜測底部要有意義得多。明確了趨勢，自然也就不需要去談底部在哪里的問題了。
應(yīng)該說，制約當(dāng)前股市運(yùn)行的根本問題是供求關(guān)系，也就是有限的資金無從支撐起龐大的市值。無論是從現(xiàn)在的證券化率，即股票流通市值與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比，還是從股票投資率，即股票流通市值與銀行儲蓄余額之比來說，都是處于一個并不很低的位置。這也就意味著，股市在這個時候缺乏有效買盤，沒有能夠得到資金面的支持。如果這些問題繼續(xù)存在，那么大盤還是存在熊市之中，而熊市是不能輕易言底的。
朱平
四大誤區(qū)致股民離場
廣發(fā)基金(微博)副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱平近日在某媒體發(fā)表文章時表示，股市下跌近三年股民受傷至深離場很正確，到底該如何救市存在誤區(qū)。首先股市本來的面目就是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市提前反映經(jīng)濟(jì)，一路下跌是情理之中。所以投資者如果把投資當(dāng)成暴富的工具，把股市當(dāng)成純資金推動的市場，那失望是必然的。
其次投資股市的根本是個股而不是大盤，投資者之所以可以投資股市獲利，原因就在于通過資金的流動來幫助優(yōu)秀的公司擴(kuò)張，并淘汰劣質(zhì)的公司，這樣全社會的生產(chǎn)效率就提高。我國的上市公司需要更多的優(yōu)質(zhì)股票，新股甚至國際優(yōu)秀的公司如果都在國內(nèi)上市的話也許大盤就不會這樣一直下跌了。
第三投資的回報是以股價為基礎(chǔ)的。美國股市也有許多公司優(yōu)秀的公司因沒有及時應(yīng)對競爭環(huán)境的變化而下跌，但其實投資者并未損失，因為長期的分紅以讓投資者收回了投資。我國股市必須建立在以分紅為基礎(chǔ)的市場。股市的下跌是倒逼上市公司分紅的一種方法，也許這種方法對國有企業(yè)壓力不大，但對愛護(hù)公司市值的所有者卻是有影響的。所以目前的下跌也是投資者和上市公司大股東及管理層博奕的主要形式，就算公司沒有增長了，只要公司有現(xiàn)金回報，股市不漲也仍能吸引投資者。
最后投資者自己是提高股市質(zhì)量最重要的力量。投資者對自己的行業(yè)必須承擔(dān)全面的責(zé)任，除非別人騙你。股市本來就是一個市場，市場參與者的行為才是影響市場質(zhì)量最重要的因素。買的行為是投資者自己做出的，投資者有買的自由，但投資者沒有剝奪上市公司在任何時候想賣股票的自由。所以現(xiàn)在許多投資者退出股市本來就是一件正確的事，如果投資者沒有能力行使自由買入的權(quán)力，那最好還是不要行使這種權(quán)力，因為使用不當(dāng)會帶來重大虧損。(吳珊整理)
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