北京股商
股商視點(diǎn)：市場處于趕底的階段
今日兩市平開之后，繼續(xù)維持窄幅震蕩走勢，早盤頁巖氣、LED等板塊表現(xiàn)活躍，但量能的持續(xù)萎縮，導(dǎo)致股指小幅沖高后回落，午后隨著謹(jǐn)慎情緒的增加，股指再次回探2100點(diǎn)關(guān)口，但中石油(8.96,0.05,0.56%)、銀行、券商等指標(biāo)股發(fā)力護(hù)盤，推動(dòng)大盤在2100點(diǎn)絕地反擊，并小幅翻紅，截至收盤，滬綜指報(bào)收2114.89點(diǎn)，上漲2.69點(diǎn)，漲幅0.13%，通信、頁巖氣等板塊漲幅居前，盡管市場表現(xiàn)低迷，但兩市依然有12家個(gè)股漲停。維持近期持續(xù)觀點(diǎn)，盡管盤中股指出現(xiàn)反彈走勢，但后市仍有繼續(xù)調(diào)整壓力。
第一，雖然股指尾盤翻紅，但市場在2100點(diǎn)上方的堅(jiān)持難以持久，跌破2100之后再起反彈的概率較大。
1、雖然滬綜指近期持續(xù)在2100點(diǎn)上方橫盤，但深成指、滬深300(2313.476,-6.19,-0.27%)等指數(shù)已接連創(chuàng)出新低，個(gè)股殺跌壓力較大，從深成指走勢看，近期陰線實(shí)體不斷放大，有加速回落趨勢，受比較效應(yīng)影響，滬指后市仍有繼續(xù)回落壓力。
2、今日午后股指持續(xù)回落，2100點(diǎn)岌岌可危，但中石油、銀行等金融股尾盤出現(xiàn)較強(qiáng)的護(hù)盤動(dòng)作，同時(shí)市場有“停止融券做空”的傳言，或刺激短線資金有抄底沖動(dòng)，但傳言未經(jīng)證實(shí)，一旦周末沒有利好消息出臺，市場預(yù)期落空將再次形成拋售壓力。
3、從尾盤量能釋放的動(dòng)作看，隨著指標(biāo)股護(hù)盤，傳媒等前期熱點(diǎn)板塊也有明顯異動(dòng)，說明有抄底資金進(jìn)場，但抄底盤的活躍，并不利于市場出現(xiàn)真正的階段底部，“多頭不死，跌勢不止”，只有經(jīng)過恐慌情緒的充分釋放，才能出現(xiàn)可持續(xù)的反彈行情。
4、從周線圖看，本周出現(xiàn)陰包陽的惡劣形態(tài)，后市仍有繼續(xù)回調(diào)壓力，而近期量能的持續(xù)萎縮，場內(nèi)交投極為清淡，場內(nèi)沒有明顯的做多熱點(diǎn)，市場難以依托2100點(diǎn)展開真正反彈。
第二，雖然后市跌破2100點(diǎn)的概率較大，但距離階段性底部已越來越近。
1、釀酒、醫(yī)藥等前期持續(xù)走強(qiáng)的品種持續(xù)補(bǔ)跌，資金出逃明顯，強(qiáng)勢股紛紛被市場拋棄，貴州茅臺(229.62,-9.66,-4.04%)等持續(xù)走強(qiáng)的個(gè)股，今日出現(xiàn)放量長陰，說明市場上一個(gè)運(yùn)行周期已近尾聲，釀酒、醫(yī)藥等板塊的充分回落，將是大盤見底的充分條件。
2、從今日漲幅榜看，部分超跌、低價(jià)個(gè)股出現(xiàn)活躍跡象，乾照光電(9.970,0.91,10.04%)、銀輪股份(6.05,0.55,10.00%)等個(gè)股走勢相對強(qiáng)勁，盡管有消息刺激等因素，但低價(jià)、超跌股敢于逆市拉漲停，說明有部分個(gè)股已經(jīng)做出提前反應(yīng)，階段性底部距離已不遙遠(yuǎn)。
綜上所述，今日股指窄幅震蕩，回踩2100點(diǎn)后絕地反彈，雖然大盤翻紅，并形成縮量十字星，但反彈主要源于中石油等指標(biāo)股的護(hù)盤動(dòng)作，而個(gè)股承壓依然較重，深成指等指數(shù)近期屢創(chuàng)新低，其場內(nèi)缺少明確的做多熱點(diǎn)，后市仍有繼續(xù)回調(diào)壓力，但超跌股的逆勢活躍，預(yù)示距離階段性底部已越來越近。
深度直擊：保本基金快速擴(kuò)容的啟示
市場的持續(xù)震蕩，央行頻頻降息，經(jīng)濟(jì)仍處于尋底過程中，股指躊躇不前，令投資本金的保障越發(fā)受到重視。在今年上半年震蕩的市場環(huán)境下，保本基金表現(xiàn)出了獨(dú)特的優(yōu)勢，剔除今年成立的次新基金，上半年20只保本基金業(yè)績?nèi)飄紅，平均漲幅達(dá)到3.63%，年化收益率達(dá)到7.26%，戰(zhàn)勝三年期定存5.5%和三年期國債和5.58%的收益率。這使得保本基金成為各路資金爭相涌入的“避風(fēng)港”。
15日剛剛開始發(fā)行的招商安盈保本基金，在首個(gè)發(fā)行日，認(rèn)購金額已接近該產(chǎn)品的設(shè)定上限50億份，公司隨即宣布提前結(jié)束募集，這也成為近期資本市場少見的火爆認(rèn)購場面。相較于年初時(shí)泰信保本9億的首發(fā)募集目標(biāo)，后續(xù)發(fā)行的各類保本基金募集目標(biāo)明顯呈現(xiàn)上升趨勢。從中海保本的30億目標(biāo)，到諾安匯鑫保本的40億目標(biāo)，再到中銀保本混合的50億目標(biāo)，市場的持續(xù)下行給保本基金的發(fā)行創(chuàng)造了更多的機(jī)會。
自8月份以來，招商基金、中銀基金以及平安大華三家分別發(fā)行了保本基金。今年以來，保本基金繼續(xù)悄然再擴(kuò)容12只。而截至2012年7月底，目前市場上保本基金的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了30只，總規(guī)模已超過500億元。
從長周期來看，目前估值見底、通脹回落，經(jīng)濟(jì)增速下滑并將在三季度企穩(wěn)，股市底部特征明確。從短周期來看，目前經(jīng)濟(jì)增速向下，而政策向上，股市震蕩仍然是大概率事件。未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能只是政策刺激下的弱復(fù)蘇，資金面上，寬松的資金面也給債券市場提供了基礎(chǔ)，上市公司業(yè)績下滑，權(quán)益類投資獲得的收益下降，資金也會向債市流動(dòng)。未來債券市場牛市步伐將隨政策逐步放松而繼續(xù)挺進(jìn)。對于債券市場而言，收益率曲線將跟隨社會資金成本整體下降，但牛市的腳步還將繼續(xù)，尤其是信用債方面，中高評級品種將隨利率債繼續(xù)走牛。
保本基金具有“進(jìn)可攻，退可守”的典型特征，這或許就是近期保本基金得以快速擴(kuò)容的原因。在目前股市震蕩筑底，債市持續(xù)“慢！钡男蝿菹，追求絕對收益的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品尤其是保本基金，更容易獲得投資者青睞。一方面，在經(jīng)濟(jì)形勢差、債券等固定收益率高的時(shí)候，可利用機(jī)構(gòu)優(yōu)勢投資個(gè)人客戶不能買的銀行間債券市場等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，獲取類似國債的穩(wěn)定收益；另一方面，在經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)好的時(shí)候，可以根據(jù)市場情況適當(dāng)配置股票等獲取超額收益。
主力動(dòng)向：資金繼續(xù)流出釀酒行業(yè)
今天收盤市場資金流入板塊45家，市場資金流出板塊54家，資金呈現(xiàn)流出態(tài)勢。流入前三名的行業(yè)是：電子器件、智能電網(wǎng)、充電技術(shù)；流出前三名的行業(yè)是：釀酒行業(yè)、生物制藥、農(nóng)林牧漁。周五大盤震蕩下跌，尾盤略微反彈以紅盤報(bào)收，兩市成交繼續(xù)低迷，釀酒板塊成為拖累大盤的元兇，操作方面，短線在此反復(fù)震蕩是大概率事件，建議投資者控制好自身倉位，激進(jìn)投資者可適度逢低參與，但必須嚴(yán)格做好倉位控制和止盈止損。
大盤自2012年06月04日以來，指數(shù)進(jìn)入盤整走弱階段，大盤漲少跌多，雖然指數(shù)一直萎靡不振，量能步步緊縮，但是熱點(diǎn)板塊依舊不絕，市場分化態(tài)勢明顯。截至目前，兩市開始反彈，稀土永磁、醫(yī)藥、酒類、頁巖氣、有色金屬等諸多板塊個(gè)股展開普遍反彈態(tài)勢，題材炒作兇猛，在反彈行情中，題材炒作往往以老高出貨為目的。A股仍然缺乏良好的反彈催化劑，市場可能繼續(xù)維持低迷態(tài)勢，操作上，對于優(yōu)質(zhì)板塊逢回調(diào)可少量參與，但必須嚴(yán)格做好倉位控制與止盈止損。
板塊機(jī)會：兩類股有機(jī)會
周五股指探底反彈，成交量繼續(xù)萎靡，這顯示多空雙方觀望態(tài)度濃厚。股指在2100點(diǎn)一帶，如果多空雙方?jīng)]有絕對優(yōu)勢的話，不會貿(mào)然做多或者做空，正常情況下，他們會在這一帶交戰(zhàn)幾個(gè)回合。確認(rèn)一方大勢已去之勢，才會發(fā)動(dòng)全面進(jìn)攻。
從板塊上看，跌多漲少，其中飲料制造、奢侈品、中藥、化學(xué)制藥、航天軍工跌幅靠前，分別下跌1.19%、1.18%、1.13%、0.84%、0.63%。而通信服務(wù)、光學(xué)光電子、石油開采等表現(xiàn)較好。就下周機(jī)會而言，我們梳理了2大方向以供參考：
一、前期資金介入較深，最近受大盤拖累的股票，1、從歷史經(jīng)驗(yàn)看，這類股由于資金介入較深，市場關(guān)注度較廣，一般情況下會有一個(gè)反復(fù)。2、市場比較低迷，沒有新熱點(diǎn)可供炒作，如果資金選擇操作，必然會選擇市場關(guān)注度高的股票，而這些股票就具有這樣的特征。
那么操作上如何選擇具體個(gè)股呢？一般情況下，越強(qiáng)勢越好，最好是連續(xù)出現(xiàn)4個(gè)以上的漲停板，調(diào)整時(shí)基本上沒出現(xiàn)反彈，形成2浪調(diào)整的個(gè)股是關(guān)注的重點(diǎn)，理論上他們有3浪上攻的要求，如之前的華芳紡織(6.80,-0.24,-3.41%)、開開實(shí)業(yè)等就屬于這樣的個(gè)股。這些股票主要集中在頁巖氣、稀土、蟲災(zāi)概念股、無錫物聯(lián)網(wǎng)概念，他們中的龍頭個(gè)股相對來說機(jī)會更大。周五表現(xiàn)較好的有研硅股(11.24,1.02,9.98%)、山東墨龍(10.46,0.66,6.73%)、眾和股份(10.66,0.58,5.75%)等就屬于這類股。
但是同時(shí)注意一個(gè)問題，這類股的調(diào)整時(shí)間到底需要多長？是否一定存在3浪上攻的機(jī)會。股商經(jīng)過多年對強(qiáng)勢股運(yùn)作規(guī)律的研究，一般情況下，氣勢越盛，調(diào)整的時(shí)間越短，比如之前的羅頓發(fā)展(8.59,0.11,1.30%)以橫盤兩天代替調(diào)整，之后再起一波行情。但也有些跟風(fēng)的個(gè)股，在弱勢行情中3浪上攻概率就較小，如之前的東方創(chuàng)業(yè)(5.96,-0.04,-0.67%)、開創(chuàng)國際等就屬于這類股。操作上還需仔細(xì)甄別。
二、有題材刺激的超跌小盤股，今天漲停的絕大部分都屬于這一類個(gè)股。如云南鹽化(7.88,0.72,10.06%)、乾照光電、雷曼光電(12.740,1.16,10.02%)等。這類股啟動(dòng)前一般毫無征兆，受消息影響較大，操作上比較難把握。但總體來看，股價(jià)研究嚴(yán)重超跌+小盤+低價(jià)+題材刺激是選擇這類股的方向，但是對于漲幅過大的個(gè)股，操作上不宜盲目追高。
另外我們周四重點(diǎn)提示釀酒醫(yī)藥等板塊的風(fēng)險(xiǎn)，得到了市場的驗(yàn)證，今天跌幅靠前的股票多數(shù)屬于這兩類。從釀酒和醫(yī)藥的個(gè)股形態(tài)看，補(bǔ)跌正在進(jìn)行中，很多個(gè)股還沒有形成加速下跌的階段，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，在一輪調(diào)整周期中，個(gè)股一般都會經(jīng)過緩跌和輪跌的過程。操作上重點(diǎn)規(guī)避那些高位走弱還沒進(jìn)入加速下跌的個(gè)股。
總體來看，結(jié)構(gòu)性機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)并存，注意把握好節(jié)奏，重點(diǎn)關(guān)注上文分析的兩類股，但不宜盲目追高。
操作策略：耐心等待下破2100點(diǎn)之后的機(jī)會
市場回顧：果不其然市場在2100點(diǎn)上還是有了一定的支撐，大盤顯示橫盤震蕩之后，開始一路下殺，不過其下殺的力度很有限，最低到了2100.79點(diǎn)之后，大盤突然開始啟動(dòng)在中石油、中國平安(微博)(41.62,0.10,0.24%)等大盤股的拉動(dòng)效應(yīng)下出現(xiàn)快速的反彈，最后收在了2114.89點(diǎn)，上漲2.69點(diǎn)。不過，今天最后半小時(shí)的強(qiáng)拉，太有蓄意的成分了。要知道，在任何一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位上的蓄意施為往往都是假象。因此，經(jīng)過這樣的拉抬之后，下周大盤跌破2100點(diǎn)的概率又大幅增加。
倉位管理：中線已經(jīng)是沒什么好說的了，如此的膠著行情中也沒有比跳出戰(zhàn)局冷眼旁觀更好的策略了。短線上市場出現(xiàn)向下破位的可能性很大，因此盡量少操作，以回避風(fēng)險(xiǎn)為主，如果能保持空倉那就是最好的應(yīng)對方法了。
品種選擇：如果有什么能夠吸引資金的主流板塊，市場也就不會是現(xiàn)在這種漲不動(dòng)也跌不下的狀態(tài)了。在市場的跌勢中唯一具有可關(guān)注，可操作性的就是超跌股票。這部分股票可以繼續(xù)關(guān)注，另外，鑒于基金可能的調(diào)倉行為，建議對公共事業(yè)板塊進(jìn)行一定的關(guān)注，比如有個(gè)別的高速公路股票就有不錯(cuò)的形態(tài)。
操作策略：中線還沒有任何見底跡象，繼續(xù)保持空倉不操作。短線最好也能空倉休息，因?yàn)榇蟊P向下破2100點(diǎn)的概率很高。這種時(shí)候盲目的殺進(jìn)市場博取短線機(jī)會還是不夠明智，畢竟機(jī)會也是有概率存在的？諅}等待大盤下破2100點(diǎn)之后的機(jī)會，這是最好的策略。
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