蔣飛
[ 《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》及其配套細則修訂稿有望本月發(fā)布，內(nèi)容或包括券商集合理財產(chǎn)品實行備案制、擴大投資范圍、降低募集門檻等方面 ]
在國內(nèi)資產(chǎn)管理的激烈競爭中，證券公司過去被束縛的“生產(chǎn)力”即將得到解放。
一位券商人士告訴《第一財經(jīng)日報(微博)》記者，《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》及其配套細則修訂稿日前已經(jīng)在證監(jiān)會內(nèi)部批準通過，有望在本月之內(nèi)對外發(fā)布。此前的征求意見稿內(nèi)容包括券商集合理財產(chǎn)品實行備案制、擴大投資范圍、降低部分產(chǎn)品募集門檻、允許發(fā)行分級產(chǎn)品等方面。
在今年5月初的券商創(chuàng)新大會上，券商資管“新政”也是與會券商和監(jiān)管人士討論的重點。券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)目前以各類集合理財、定向理財和專項產(chǎn)品為主，由于受到募集門檻、投資范圍等限制，其規(guī)模遠遠落后于公募基金、信托和銀行理財?shù)犬a(chǎn)品，是券商急于要打翻身仗的領(lǐng)域。截至2011年底，證券公司全行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托資金總量為2819億元，市場份額占比僅2%。
上述資管新規(guī)對券商集合理財產(chǎn)品將實行備案制，備案周期可能只有10個工作日，更有利于券商發(fā)行產(chǎn)品和發(fā)現(xiàn)市場機會。
證券公司開展集合理財業(yè)務(wù)已經(jīng)有多年歷史，其大多數(shù)產(chǎn)品類似于公募基金，募集和投資都日趨規(guī)范，但一直都需要證監(jiān)會機構(gòu)部進行行政審批。這種審批周期往往較長，特別是在產(chǎn)品申報集中的時候更是如此。
長時間的排隊往往造成券商難以捕捉市場窗口，等產(chǎn)品批出來，一波行情就過去了。等待產(chǎn)品募集完畢進行投資時，市場環(huán)境很可能發(fā)生了較大的改變。
相比而言，借道信托的陽光私募卻要靈活得多，它也是證券公司集合理財?shù)淖钪饕偁帉κ帧?/P>
事實上，去年證監(jiān)會機構(gòu)部人士就曾表示，擬取消證券公司的一些行政審批事項，其中就包括集合理財產(chǎn)品。
當時，證監(jiān)會人士表示，證券公司規(guī)范治理結(jié)束后，證券公司合規(guī)意識普遍提高，財務(wù)狀況明顯改善，風險監(jiān)控機制不斷完善，證券行業(yè)的狀況發(fā)生了實質(zhì)性變化。監(jiān)管部門的行政審批政策也趨于公開透明、標準統(tǒng)一，并且每周公開審核進程，派出機構(gòu)也逐步建立了相關(guān)審核制度和流程，充實了審核人員儲備。這些都為簡化行政審批提供了條件。
另一方面，券商集合理財產(chǎn)品的募集門檻也將從當前的單個客戶不低于10萬元，降低到不低于1萬元，擴大目標客戶群。但高風險的產(chǎn)品仍然要求高門檻。
集合理財產(chǎn)品的投資范圍將大大放寬，甚至包括商品期貨和利率互換等衍生品，使得交易策略大大豐富。券商資管業(yè)務(wù)有望迎來百花齊放的局面。
此外，券商還將有可能發(fā)行風險分級的理財產(chǎn)品，以及上市交易的集合理財計劃。這也意味著券商的自管部門將進軍交易所上市基金業(yè)務(wù)。
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