21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 羅諾；趙世隆
這是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代。對(duì)于券商投行的保薦代表人而言，這句話(huà)毫不夸張地概述著這個(gè)特殊人群的生存狀態(tài)。
被稱(chēng)為中國(guó)最神秘的金領(lǐng)行業(yè)從業(yè)者們，近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的繁榮，IPO和重組并購(gòu)業(yè)務(wù)的空前規(guī)模量，讓他們幾乎個(gè)個(gè)坐擁豪宅高薪，而高企的入行門(mén)檻和人員規(guī)模的限制，保障行業(yè)利益的同時(shí)，也催生行業(yè)的墮落與腐敗的進(jìn)程，如影隨形的還有：行業(yè)繁榮帶來(lái)前所未有的工作壓力和日益嚴(yán)格的監(jiān)管措施。
2012年8月7日晨，國(guó)信證券年僅33歲的保代郭熙敏猝死，留下僅出生一年的幼子撒手人寰。這讓保代圈人人自危，健康隱患陰霾密布。
對(duì)于青年才俊的離世，讓人扼腕，也為其家人的遭遇深表同情。但同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)數(shù)千條相關(guān)評(píng)論中，超過(guò)八成卻認(rèn)為這是保代人“咎由自取”、“為其罪孽還債”。
郭熙敏同學(xué)撰文悼念時(shí)，仍不忘強(qiáng)調(diào)兩年前，一眾同學(xué)中，郭“當(dāng)時(shí)是唯一在北京三環(huán)內(nèi)買(mǎi)得起大房子的”。
“大眾的心里，保代幾乎成為‘金錢(qián)罪惡’的代名詞，尤其近年來(lái)，數(shù)起IPO過(guò)程保代不盡職的案件浮出水面，IPO公司業(yè)績(jī)突變、保代腐敗案件層出，更進(jìn)一步引發(fā)對(duì)保代行業(yè)的非議！币患彝跖迫掏缎胸(fù)責(zé)人告訴記者，許多還未踏出校門(mén)的年輕人，把保代作為職業(yè)目標(biāo)，只看到其光鮮亮麗的一面，卻不知背后的悲哀。
“這是個(gè)行業(yè)問(wèn)題，并不存在一兩個(gè)人身上！痹撏缎胸(fù)責(zé)人嘆息道，屈從利益“違背良知”，或是被各方壓力“強(qiáng)暴”至死，財(cái)富、良知抑或健康的選擇，對(duì)于保代而言，一直是道難以逾越的選擇題。
隨著資本市場(chǎng)發(fā)展繼續(xù)推進(jìn)，不但業(yè)務(wù)量有增無(wú)減，而且有關(guān)保代門(mén)檻的進(jìn)一步放開(kāi)將加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于保代而言，更重要的是保代監(jiān)管政策越發(fā)嚴(yán)格。
8月9日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳自強(qiáng)透露，證券業(yè)協(xié)會(huì)正在組織起草保薦代表人等執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則，將進(jìn)一步完善證券業(yè)誠(chéng)信自律規(guī)則體系。
保代行業(yè)或已進(jìn)入“刀口上舔血、槍尖上跳舞”的時(shí)代。
誰(shuí)壓垮了郭熙敏？
“熬夜加班的這一刻，我想到了死亡！2011年3月12日，郭熙敏在微博上留下這句話(huà)，此前不久，其參加了一個(gè)大學(xué)師兄的追悼會(huì)，這位師兄因過(guò)度勞累致白血病去世。
“追悼會(huì)上反思自己要多照顧好自己，工作永遠(yuǎn)只是工作，身體最重要！彪m然郭熙敏一年多前已意識(shí)到身體的重要性，但命運(yùn)依然和他開(kāi)了個(gè)不小的玩笑，“別人的今天便是自己的明天”一語(yǔ)成讖。
保代的工作真的如此忙碌嗎？
如果真要用幾個(gè)詞語(yǔ)形容保代的生存狀況，除了“財(cái)富”外，“忙碌”也被反復(fù)提及。
例如郭熙敏，據(jù)記者獲得的一份資料顯示，雖然其2005年研究生畢業(yè)進(jìn)入國(guó)信證券，但直到2008年3月才獲得保代資格，而當(dāng)年下半年，IPO暫停，直到2009年下半年，才重新開(kāi)啟。
截至目前，登記在郭熙敏名下的保薦項(xiàng)目有3個(gè)——龍星化工(5.67,-0.17,-2.91%)(002442.SZ)、慈星股份(24.220,0.25,1.04%)(300307.SZ)和2012年5月過(guò)會(huì)的日盛家居。
其中，龍星化工為郭熙敏作為保薦人受理的第一個(gè)項(xiàng)目，2010年7月6日上市，目前其還是持續(xù)督導(dǎo)保薦人。
而日盛家居、慈星股份則一家剛過(guò)會(huì)，一家剛發(fā)行。
“實(shí)際上，日盛家居、慈星股份兩個(gè)項(xiàng)目幾乎同時(shí)進(jìn)行！币晃晃羧展趺舻耐孪蛴浾咄嘎，這兩個(gè)項(xiàng)目都是2011年3月底向證監(jiān)會(huì)上報(bào)，分別于同年3月31日和4月1日獲得受理。
兩個(gè)項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行，這對(duì)于郭而言，無(wú)疑面臨極大考驗(yàn)。
目前，兩家公司都已過(guò)會(huì)，慈星股份2012年3月21日發(fā)行，日盛家居2012年5月9日過(guò)會(huì)，正在等待發(fā)行批文。
從兩個(gè)項(xiàng)目的申報(bào)和發(fā)行的時(shí)間看，顯然日盛家居、慈星股份的同時(shí)推進(jìn)成為壓倒郭生命的主要外力。
事實(shí)上，讓郭“想到了死亡”的那次“在熬夜加班”，正是發(fā)生在日盛家居、慈星股份IPO提報(bào)材料的前夜。而郭生前最后一個(gè)周末，依然放棄休息加班加點(diǎn)，也是為等待發(fā)行的日盛家居準(zhǔn)備有關(guān)補(bǔ)充材料。
“按2011年有關(guān)規(guī)定，保薦人保薦的項(xiàng)目正在核準(zhǔn)流程時(shí)，不能同時(shí)提交其他發(fā)行申請(qǐng)，必須等該項(xiàng)目的核準(zhǔn)結(jié)果公布，即該項(xiàng)目核準(zhǔn)周期完成才可。創(chuàng)業(yè)板部成立后，每位保薦代表人可在審核期向發(fā)行部和創(chuàng)業(yè)板部各申報(bào)一個(gè)項(xiàng)目！鄙鲜鐾缎胸(fù)責(zé)人士告訴記者，認(rèn)真做好一個(gè)項(xiàng)目已屬不易，同時(shí)要推進(jìn)兩個(gè)項(xiàng)目，且進(jìn)度幾乎一致，工作壓力可想而知。
對(duì)于每個(gè)項(xiàng)目組而言，并非所有事情都需要保薦人親歷親為，但項(xiàng)目組成員各有分工，每個(gè)項(xiàng)目的兩個(gè)保薦人也有分工，作為保薦人，要負(fù)責(zé)整個(gè)工作組的協(xié)調(diào)，招股說(shuō)明書(shū)的討論和編寫(xiě)，乃至其后的上會(huì)、發(fā)行推廣等一系列環(huán)節(jié)。
“人畢竟精力有限，這種情況下，要做到對(duì)公司方面的調(diào)查盡職盡責(zé)，對(duì)保代的工作強(qiáng)度要求相當(dāng)高，稍有松懈，便容易出現(xiàn)紕漏，盡職調(diào)查方面很容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)！鄙鲜鲐(fù)責(zé)人士告訴記者。
為何要選擇如此忙碌？這就是“舍”與“得”的問(wèn)題了。
“一個(gè)項(xiàng)目的簽字費(fèi)往往在30萬(wàn)-50萬(wàn)，加上項(xiàng)目提成，基本上按照國(guó)信證券的標(biāo)準(zhǔn)，保薦人完成一個(gè)項(xiàng)目后，能收獲到近200萬(wàn)元！鄙鲜鑫羧展趺舻耐峦嘎。
正因?yàn)榇耍趺裟茉?010年初，僅完成職業(yè)生涯第一個(gè)保薦項(xiàng)目后，便在北京三環(huán)內(nèi)買(mǎi)下一套讓其同學(xué)艷慕不已的大房子。
無(wú)能為力的宿命感
2009年，IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板，IPO市場(chǎng)迎來(lái)繁榮。三年來(lái)，僅IPO項(xiàng)目上市的累計(jì)上千家，還不包括準(zhǔn)備審核的項(xiàng)目，這上千家項(xiàng)目的壓力都?jí)涸谀壳叭藛T配備增長(zhǎng)并不突出的投行人員頭上，財(cái)富的積累豐富了，但身體逐漸被拖垮。
“將有越來(lái)越多的投行人士感覺(jué)到健康危機(jī)！鄙鲜鐾缎胸(fù)責(zé)人表示，與“健康危機(jī)”同行的還有項(xiàng)目“風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)”逐步顯現(xiàn)。
2012年3月，《有關(guān)進(jìn)一步加強(qiáng)保代業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》(下稱(chēng)《意見(jiàn)》)下發(fā)，其中最重要的一點(diǎn)改變，便是有關(guān)保代簽字權(quán)模式更改。
此前，一個(gè)IPO項(xiàng)目需兩個(gè)保薦人簽字，每個(gè)保薦人同時(shí)在審項(xiàng)目不能超過(guò)兩個(gè)，主板與創(chuàng)業(yè)板各一個(gè)。
《意見(jiàn)》進(jìn)一步放開(kāi)保薦人簽字權(quán)的限制，從主板與創(chuàng)業(yè)板僅能同時(shí)有一個(gè)在審項(xiàng)目的規(guī)定，放寬到每個(gè)板可同時(shí)申報(bào)兩例申請(qǐng)。
放開(kāi)簽字權(quán)的同時(shí)，對(duì)于保代不盡職的處罰也愈加嚴(yán)格。
“簽字權(quán)的放開(kāi)，對(duì)于一些有名氣的優(yōu)秀保代是利好，但同時(shí)也加大工作壓力！鄙鲜鐾缎胸(fù)責(zé)人坦言，這將有利于保代行業(yè)的市場(chǎng)化格局建立。
“保代簽字權(quán)放開(kāi)的規(guī)則措施實(shí)際上比預(yù)期晚了近一個(gè)月。”早在2012年3月，接近證券業(yè)協(xié)會(huì)的知情人士便向記者透露，按證監(jiān)會(huì)最初構(gòu)想，保代簽字權(quán)是想全面放開(kāi)，不進(jìn)行限制，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管保代項(xiàng)目。但因改革的力度過(guò)大，對(duì)行業(yè)沖擊過(guò)大而作罷。
“限制的初衷是希望保代能集中精力盡職做好一個(gè)項(xiàng)目，但這種做法，不僅沒(méi)達(dá)到最初的監(jiān)管目的，反而使簽字權(quán)成為奇貨可居的‘資產(chǎn)’”。上述知情人士感嘆道。
保代一直是投行爭(zhēng)搶的對(duì)象。
“無(wú)論保代執(zhí)業(yè)水平多高，多一個(gè)保代，對(duì)于投行而言，就意味著多了4個(gè)項(xiàng)目的簽字權(quán)。”該知情人士表示。
一直以來(lái)，保代行業(yè)中“簽字權(quán)”的秘密，幾乎不被外界了解。
“過(guò)去數(shù)年，監(jiān)管層的一些研究人員在進(jìn)行摸底和調(diào)查中，曾發(fā)現(xiàn)數(shù)起‘代簽’事件！鄙鲜鼋咏C券業(yè)協(xié)會(huì)的知情人士透露。
所謂“代簽”，便是在IPO項(xiàng)目保薦書(shū)上簽字的保薦人，并非該項(xiàng)目的真正保薦人士，甚至與該項(xiàng)目沒(méi)有一點(diǎn)關(guān)系。
“因?yàn)橛泻炞謾?quán)的限制，一些保薦人已經(jīng)用完自己的簽字權(quán)，于是券商便會(huì)內(nèi)部調(diào)節(jié)，讓還有簽字權(quán)的保薦人代簽，整個(gè)保薦工作還是由原保薦人負(fù)責(zé)。而簽字者便會(huì)為應(yīng)付監(jiān)管層的審核，在上會(huì)前幾日，拿著一大堆該項(xiàng)目的材料惡補(bǔ)！鄙鲜鲋槿送嘎，這樣做的后果就是經(jīng)常使IPO的風(fēng)險(xiǎn)被放大，簽字的保薦人實(shí)際完全未參與，對(duì)項(xiàng)目的熟悉度都是靠臨時(shí)突擊，“這種做法，不但規(guī)避了簽字權(quán)的限制，也使長(zhǎng)期沒(méi)有項(xiàng)目的保薦人免于按規(guī)定受到處罰而被取消資格，對(duì)于有多個(gè)項(xiàng)目的保薦人而言，更樂(lè)于選擇‘多勞多得’！
無(wú)能為力的宿命感
財(cái)富、良知與健康的取舍，對(duì)于保代而言，有時(shí)是迫于“熊掌”與“魚(yú)”的選擇，但有時(shí)也常歸咎于“身在江湖不由己”的屈從與“情非得以”的兩難。
“但如今，身不由己的打工者，忘卻了生活和身體。一種無(wú)能為力的宿命感！2012年3月12日凌晨1點(diǎn)55分，郭熙敏熬夜加班時(shí)在微博上一聲嘆息。
“許多IPO和重組項(xiàng)目，一開(kāi)始，我們就知道有難度，也知道其不可為，但沒(méi)辦法，必須冒險(xiǎn)硬著頭皮上！2012年7月底，新大地IPO項(xiàng)目涉嫌上市造假東窗事發(fā)，相關(guān)中介將被追究責(zé)任時(shí)，一位滬上資深保代人士向記者就此感嘆。
創(chuàng)業(yè)板令人震驚的造富效應(yīng)刺激著創(chuàng)業(yè)者的神經(jīng)，各公司上市的渴望或許從來(lái)沒(méi)有如此強(qiáng)烈。
“有些項(xiàng)目是投行高層分配的任務(wù)，擬上市公司的老板往往與投行高層多少沾親帶故，投行高層會(huì)以硬命令的規(guī)定，讓保薦人想法助其過(guò)會(huì)上市，對(duì)于保代而言就別無(wú)選擇，即使知道這個(gè)公司存在諸多問(wèn)題，但也必須要配合公司方面去進(jìn)行‘調(diào)節(jié)’甚至幫助公司造假！鄙鲜鲑Y深保代感嘆道，但如果公司在上市過(guò)程中被查處，保代必有連帶負(fù)責(zé)。
另一些項(xiàng)目更因涉及券商所在的地方政府利益或“政治任務(wù)”，也不得不讓保代們“迫不得已”涉險(xiǎn)。
2011年，西南某項(xiàng)目計(jì)劃上市融資，但奇怪的是，該項(xiàng)目保薦方并非所在地券商，而是選擇了某南方券商。
據(jù)記者了解，該融資項(xiàng)目由時(shí)任當(dāng)?shù)卣话咽种鞴，該?xiàng)目進(jìn)行之初，保薦方也曾圈定為當(dāng)?shù)厝，但該券商考察后發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目存在諸多問(wèn)題，便通過(guò)當(dāng)?shù)厝嗣}關(guān)系請(qǐng)辭。此后，該融資項(xiàng)目便以“政治任務(wù)”的手段強(qiáng)壓給某南方券商。
“我們也沒(méi)辦法，上面下來(lái)死命令，我必須承接，至于結(jié)果如何，只能聽(tīng)天由命了！彼箷r(shí)，該項(xiàng)目主辦保薦人士不止一次向記者嘆息。
耗時(shí)近一年的規(guī)整后，2011年底，該項(xiàng)目還是退出了上市程序。
“這算是最好結(jié)果了，一開(kāi)始結(jié)果就已被預(yù)期了，這是我們作為項(xiàng)目保薦方無(wú)法左右的！痹摫Ｋ]人向記者回憶道，“能說(shuō)自己虧嗎？身在江湖不由己吧，只能說(shuō)把這也當(dāng)成一次經(jīng)驗(yàn)總結(jié)！
一個(gè)保薦項(xiàng)目的周期相當(dāng)長(zhǎng)，從券商開(kāi)始入場(chǎng)到上市，一般要3-4年。許多項(xiàng)目即使該券商介入時(shí)間較長(zhǎng)，但臨到報(bào)會(huì)前，又會(huì)有許多“不可阻”的內(nèi)幕因素，臨門(mén)更換保薦方。
“這樣的事例舉不勝舉，許多都是由當(dāng)?shù)卣鲗?dǎo)換將，有政府支持的券商很容易便攫取前任機(jī)構(gòu)入場(chǎng)規(guī)整多時(shí)的成果！鄙鲜鲑Y深保代人士感嘆道。
保代行業(yè)有其無(wú)奈的一面，但也有積極的一面，正如任何行業(yè)一樣，都有多面性。
隨著資本市場(chǎng)不斷完善，之前被認(rèn)為集財(cái)富、誘惑于一身的保代行業(yè)，也將隨著監(jiān)管力度加大愈加規(guī)范，在這樣的條件下，如果還想依然如往昔般一味追求富豪之夢(mèng)，那么面對(duì)“刀口舔血、槍尖跳舞”式的風(fēng)險(xiǎn)，該如何抉擇財(cái)富、良知與健康？答案或許是保代們冷暖自知。
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