創(chuàng)新激發(fā)民資活力 穩(wěn)增長添加新引擎
□本報記者 陳瑩瑩
繼溫州、珠三角之后，第三家金融綜合改革試驗區(qū)有望于近期“花落”泉州。
專家表示，目前中國經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)六個季度下滑，未來經(jīng)濟“穩(wěn)增長”將圍繞加大投資力度和金改釋放生產(chǎn)要素兩大主線開展。經(jīng)濟能否實現(xiàn)“穩(wěn)增長”，民間投資將是關鍵因素，金改激活的民間資本將成為經(jīng)濟增長“頂梁柱”。本輪金融改革將著眼于金融對實體經(jīng)濟的支持，地域上主要集中于東南沿海小企業(yè)密集、民間金融較為發(fā)達的地區(qū)。而未來金改重心有望從東部向中西部欠發(fā)達地區(qū)鋪開。
從資本市場角度看，自從溫州提出金改方案后，金改概念不斷受到資金追捧。分析人士認為，目前金改實質(zhì)性效果并未顯現(xiàn)，相關政策還只是方向初定。只有加大金融對實體經(jīng)濟的支持力度，幫助企業(yè)健康成長，價值投資才有堅實的基礎。
經(jīng)濟穩(wěn)增長添新助力
今年以來，歐債危機持續(xù)蔓延，外需不足的矛盾突出，中國經(jīng)濟運行承受較大增速下行壓力，經(jīng)濟增速連續(xù)六個季度回落，“三駕馬車”中外貿(mào)進出口的增速也告別了持續(xù)多年的“兩位數(shù)”時代。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的上半年國民經(jīng)濟運行情況顯示，初步測算，上半年我國GDP同比增長7.8%，創(chuàng)下自2009年一季度以來的最低水平。分析人士表示，未來中國經(jīng)濟實現(xiàn)“穩(wěn)增長”目標將依賴于加速項目投資和金融改革服務實體經(jīng)濟發(fā)展兩大主線開展。
“當前，在外需放緩、消費增長平穩(wěn)的情況下，經(jīng)濟增長很大程度上將取決于投資的增長，這已經(jīng)成為共識。金改釋放的民間資本將成為經(jīng)濟增長‘頂梁柱’！北本┐髮W金融與證券研究中心主任曹鳳岐(微博)接受中國證券報(微博)采訪時指出，金融改革方案對于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的促進主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，是推動城鎮(zhèn)化進程，而這也將會是下一步我國經(jīng)濟穩(wěn)增長的主要驅(qū)動力。
他說，城鎮(zhèn)化的發(fā)展和建設對中國整個經(jīng)濟的發(fā)展有很大作用。目前，中國的大環(huán)境還是產(chǎn)能過剩，而加大對于欠發(fā)達區(qū)域、中西部地區(qū)的金融支持，能極大緩解需求不足問題，包括促進這些區(qū)域的基礎設施建設、保障房建設等。另外，還能解決這些區(qū)域的就業(yè)問題。
另一方面，這些區(qū)域的金融改革不斷推進，將使得民間金融趨于合法化、陽光化、規(guī)范化，這對于民營企業(yè)的發(fā)展給予了強有力的支持。“這樣整個區(qū)域的經(jīng)濟就會活起來。”
中國銀行(2.77,0.01,0.36%)業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家、國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松(微博)指出，未來必須堅持加大金融改革力度促進實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。同時，應主要以微觀金融實體的改革為主，以國有商業(yè)銀行的股份化改造和上市為標志，接下來金融改革的重點應該轉(zhuǎn)移到構(gòu)建制度、完善市場、創(chuàng)新產(chǎn)品上來。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富指出，在中國目前的發(fā)展階段，金融或金融改革必須服務于實體經(jīng)濟。因為只有實體經(jīng)濟發(fā)展，金融才能有發(fā)展空間。金融是一個關系全局、帶有前瞻性的行業(yè)，所以金融改革需要更多從全國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的角度來考慮。
巴曙松認為，在金融市場建設方面，應加快多層次金融市場建設。滿足經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型中的多元化融資需求。一方面大力推進多層次股票市場體系建設，滿足多元化的投融資需求。大力發(fā)展主板市場，繼續(xù)推進中小企業(yè)板建設，加快推動創(chuàng)業(yè)板建設、推動高新科技中小企業(yè)成長壯大，構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場。另一方面，繼續(xù)推動金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新。例如，高收益?zhèn)梢允袌龌姆绞交庵行∑髽I(yè)在銀行貸款中風險高、融資難的困境。
在金融市場參與主體方面，巴曙松指出，應放松民間資本進入金融業(yè)的準入限制，使得市場參與者進一步差異化、多元化。未來應該進一步放松民營資本的準入限制，同時加強監(jiān)管，積極規(guī)范，促使其發(fā)揮促進實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的積極作用。
分析人士指出，隨著金融改革加速，未來改革將進入到“深水區(qū)”，需要在金融市場主體、法律制度、信用體系、貨幣體系(利率、匯率和貨幣傳導機制)、政府與金融關系等多個領域的配套制度改革中推進。這樣才能進一步釋放生產(chǎn)要素，加大對經(jīng)濟增長的支持力度。
中西部有望接棒改革
從地域上來說，本輪金改區(qū)域包括浙江的溫州、珠三角都在東南部沿海地區(qū)，民間資本規(guī)模龐大，金融業(yè)態(tài)相對完善，這些都成為金改的重要突破口。不過專業(yè)人士分析，隨著金改的持續(xù)推進，接下來廣大的中西部地區(qū)將有望“接棒”改革。
曹鳳岐認為，下一步中西部地區(qū)將成為我國金融改革的“活躍”地區(qū)。由于中西部地區(qū)屬于經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，這些地區(qū)的金融改革方案和深圳、溫州等地區(qū)的金融改革方案是不一樣的！耙驗椴煌膮^(qū)域，其民間金融、民營經(jīng)濟等發(fā)展的程度都不一樣。中西部地區(qū)金融改革，不僅需要金融貨幣政策，更需要財政政策的支持！
曹鳳岐說，未來中西部尤其是西部地區(qū)的投資力度應繼續(xù)加大，目前我國東部地區(qū)出現(xiàn)投資過剩，而西部的產(chǎn)業(yè)、資源、城鎮(zhèn)化建設等都需要加大投資力度。首先還是需要財政的支持，其次是需要政策性資金的注入，再次就是商業(yè)銀行要加快進入，最后才是大力發(fā)展民間金融。
曹鳳岐稱：“未來的金融改革方案一定是因地制宜的，東中西部地區(qū)的方案不一樣，必須充分考慮資源利用、基礎設施建設、當?shù)鼐蜆I(yè)等問題。”而未來整個大金融的改革方向，應該是把地方的基礎設施搞好了，然后再進一步推動金融改革。
陳道富認為，中西部地區(qū)的金融改革會涉及到很多落后地區(qū)的金融發(fā)展問題。因此，這些地區(qū)，一是金融政策需要結(jié)合財政政策，二是需要建立一個更為開放的、多元化的金融體系，三是仍然需要在金融服務實體經(jīng)濟、服務三農(nóng)的框架中。
他指出，目前的區(qū)域改革方案，應該更多思考如何為當?shù)赜刑厣膶嶓w經(jīng)濟服務。同時，區(qū)域的試點有助于總結(jié)經(jīng)驗，而金融改革未來的大方向還是要考慮全局性問題，包括利率市場化、準入自由化等。
金改概念成股市熱點
自從溫州提出金改方案后，資本市場上金改概念不斷受到資金追捧，二級市場上創(chuàng)出了一個又一個“金改神話”。溫州、珠三角金融改革方案次第出臺，加上天津、上海浦東、武漢高新區(qū)等各地推出的金融改革措施，一時間金改股和金融創(chuàng)新成為目前A股最時髦的詞匯。
國務院批復設立溫州金融綜合改革試驗區(qū)次日，浙江東日(11.16,-0.09,-0.80%)就以一個漲停開始陡峭上行。截至4月25日股價也從5.45元的底部開始，暴漲到了17.41元，漲幅高達219%，16個交易日中有多達11個漲停板。券商分析師對表示，這波金改概念股漲勢兇猛，游資助推是主要力量；而且游資是接力炒作，導致股價一飛沖天。
市場分析人士表示，從大的方向來說，金融改革有利于解決小微企業(yè)融資難、融資貴的困境，改變?nèi)谫Y市場直接融資比例過低的問題，而金融改革“大邁步”，資本市場也將間接受益。
在目前的發(fā)展階段，金融或是金融改革必須服務于實體經(jīng)濟。只有加大金融對實體經(jīng)濟的支持力度，才能緩解和改善小微企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)和科技企業(yè)的經(jīng)營難題，A股市場基于企業(yè)真實業(yè)績增長的價值投資才有基礎。
不過市場分析人士亦指出，從股市資金面來看，金改在一定程度上會改變股市的供求關系，如發(fā)展多層次資本市場、股權(quán)交易市場等都會分流資金。此外，目前市場并未出現(xiàn)金改實質(zhì)性效果，更沒有影響較大的示范效應，相關政策還只是確定大方向。
三地金改股集體爆發(fā)投資策略各有不同
□本報實習記者 王朱瑩
在泉州金改試驗區(qū)或獲批、深圳前！疤刂刑亍闭呗涞匾约皽刂萁鸶募殑t出臺等多重利好消息刺激下，9日金改概念板塊“金股”集體爆發(fā)，48只金改股跑贏大盤，占比高達九成。分析人士認為，泉州金改股方興未艾，但適宜波段操作；深圳前海概念股屬于老調(diào)重彈，應注意防范追高風險；而溫州金改概念股則疲態(tài)盡顯，后市恐難有作為。
金改板塊普遍上漲
今年3月28日，溫州即將設立金改試驗區(qū)的消息點燃了股市“金改概念股”的星星之火，浙江東日、香溢融通(7.64,0.03,0.39%)等概念股股價一飛沖天；4月12日，深圳將出臺金融創(chuàng)新政策的消息令“深圳前海概念股”加“溫州金改概念股”上演了“金改二重奏”。時隔數(shù)月，這兩大地域的金改概念股逐漸褪去光芒，正當市場猜測“金改概念”已難有作為之時，利好消息再次來襲。泉州金改試驗區(qū)即將獲批的消息刺激潯興股份(8.47,0.77,10.00%)、興業(yè)科技(11.88,0.39,3.39%)、鳳竹紡織(5.08,0.32,6.72%)、梅花傘(16.05,-0.31,-1.89%)等股票放量大漲。同時，在溫州金改細則出臺、深圳前！疤刂刑亍闭攉@批等利好刺激以及泉州金改股帶動下，熱潮漸退的溫州金改股和深圳前海概念股也梅開二度，金改板塊霎時遍地開花。
從個股表現(xiàn)看，三地金改板塊中，有3只個股強勢漲停，分別是隸屬深圳前海概念的世紀星源(3.19,0.05,1.59%)和沙河股份(8.50,-0.19,-2.19%)，以及“泉州金改股”潯興股份。值得注意的是，這三只強勢“金股”昨日均是跳空高開，其中世紀星源開盤便告漲停，盡管盤中一度有籌碼大量拋出，但買方隨即加碼封死漲停，而沙河股份和潯興股份均于尾盤封上漲停盤。從成交量上看，這三只金改股均較前期出現(xiàn)明顯放大。世紀星源昨日成交金額為7951萬元，比前一交易日放大了8倍有余；沙河股份和潯興股份成交金額則分別放大了1.9倍和4.9倍。
如果說3只強勢漲停股是金改股的明星，還不能說明金改板塊的整體表現(xiàn)的話，那么48只金改股跑贏大盤，占比高達94%，則應能展現(xiàn)金改股的板塊效應。9日滬綜指收報2174.10點，漲幅為0.61%，而三地金改板塊共計51只金改股中有48只漲幅在0.72%以上，漲幅在3%以上的股票，除去漲停股有12只，如興業(yè)科技上漲8.91%、鳳竹紡織上漲6.01%、深長城(18.36,-0.05,-0.27%)上漲5.87%、梅花傘上漲5.28%。實際上，潯興股份、鳳竹紡織和梅花傘等泉州金改股的反彈于7月底、8月初便啟動了。
但與泉州、深圳金改概念股相比，溫州金改股則相形見絀。如前期的牛股浙江東日、浙江東方(9.80,0.34,3.59%)、香溢融通，昨日漲幅均靠后，且長期以來均呈震蕩整理態(tài)勢。
游資背后興風作浪
從最初的溫州金改股興起至今，“金改概念”多次上演“歸去來”大戲，陸陸續(xù)續(xù)已在市場上活躍了4個月有余，如今泉州接棒新一輪“金改”潮，能走多遠呢？
從前兩次金改行情持續(xù)時間看，金改股均停留在短期炒作的階段，但不少股票的股價上漲了50%以上。最早啟動的溫州概念股浙江東日自3月29日拉起第一個漲停板，到4月25日見頂，持續(xù)了17個交易日，股價翻了近三倍；緊跟其后的香溢融通也持續(xù)上漲了16個交易日，區(qū)間漲幅高達70.61%。深圳前海概念股中，華聯(lián)控股(3.46,-0.07,-1.98%)從4月12日至4月25日上漲了57.40%，此后便震蕩走低，并于近期有所反彈；沙河股份的戰(zhàn)線相對較長，自4月10日至7月6日，累計上漲了87.39%。
游資是題材概念短線炒作的重要推手，此前的浙江東日、浙江東方、香溢融通如此，如今的世紀星源也是如此。泉州概念股方面，鳳竹紡織于7月24日在無利好消息刺激下強勢漲停，買入的前五席位均為營業(yè)部，這或許可以為市場提供一些參考。
分析人士認為，金改股大都屬于概念炒作，制度變革對于個股的實質(zhì)影響目前很難看到，尤其是此類游資助推走強的股票，其持續(xù)性難以把握。對于普通投資者而言，參與其中的潛在收益較大，但同時風險也極大。
公司聚焦
◆潯興股份(002098)
公司是國內(nèi)拉鏈的龍頭，規(guī)模、品牌及技術研發(fā)實力均居行業(yè)第一，是中國拉鏈國際標準、國家標準和行業(yè)標準的主導者。高毛利的條裝拉鏈以及高端金屬拉鏈是公司未來發(fā)展重心，精密金屬拉鏈的設備及技術已研發(fā)成功。
目前公司擁有福建、上海、東莞、天津、成都五大專業(yè)拉鏈生產(chǎn)基地，已逐步實現(xiàn)“全國布局”戰(zhàn)略。五大產(chǎn)業(yè)基地布局完成后，區(qū)域協(xié)同效應初步顯現(xiàn)。公司增發(fā)所募集項目為產(chǎn)能擴張、營銷網(wǎng)絡建設、研發(fā)中心建設，均屬于產(chǎn)業(yè)鏈延伸環(huán)節(jié)，將進一步強化公司產(chǎn)業(yè)鏈的集成優(yōu)勢。隨著行業(yè)景氣、下游需求的回升，公司作為行業(yè)龍頭的規(guī)模效應將會得到體現(xiàn)。
據(jù)公司年報，公司以1350萬元參股福建晉江農(nóng)村合作銀行，參股比例為1.915%。福建晉江農(nóng)村合作銀行成立于2007年12月5日，主要服務目的是籌集農(nóng)村閑散資金，為農(nóng)業(yè)，農(nóng)民和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展提供金融服務。截至2011年末，福建晉江農(nóng)村合作銀行總資產(chǎn)為188.29億元，各項存、貸款余額分別為167.9億元和97.58億元，位居全省農(nóng)信系統(tǒng)縣級行首位。
另外，2012年3月28日，潯興股份投資275萬元，參股福建華東投資發(fā)展股份有限公司(華東投資)，占其總股本的2.75%，華東投資為潯興股份實際控制人家族成員擔任法人代表的企業(yè)，主要從事投資咨詢工作。
◆興業(yè)科技(002674)
興業(yè)科技目前是中國牛頭層鞋面革行業(yè)的龍頭。公司自創(chuàng)立以來一直專注于中高檔牛頭層鞋面革的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前已成為國內(nèi)最大的牛皮鞋面革生產(chǎn)企業(yè)。根據(jù)國家皮革和制鞋行業(yè)生產(chǎn)力促進中心的統(tǒng)計，興業(yè)科技的牛頭層鞋面革市場占有率全國排名第一，并作為唯一一家制革企業(yè)入選“中國輕工業(yè)皮革行業(yè)十強企業(yè)”名單。
未來幾年將是龍頭制革企業(yè)加速發(fā)展期，下游鞋業(yè)的集中將誘發(fā)皮革行業(yè)兩極分化，優(yōu)勢龍頭企業(yè)市占率提升；同時，調(diào)控政策將向環(huán)保規(guī)范、規(guī)模技術領先的企業(yè)傾斜，淘汰落后產(chǎn)能政策也會使得供給減少，利好龍頭企業(yè)。公司擁有清晰的產(chǎn)能擴張路徑和一定的市場占有率提升能力，隨著上市后資金和品牌影響力的擴大，公司綜合競爭優(yōu)勢進一步增強。同時，“十二五”期間，隨著國家環(huán)保政策的趨緊，大批低產(chǎn)能的廠家會被淘汰，皮革行業(yè)必將面臨行業(yè)整合與集中度提高，公司作為行業(yè)龍頭將充分受益政策調(diào)控紅利。下半年，隨著經(jīng)濟的觸底回升，募投項目的逐步投產(chǎn)，生產(chǎn)工藝的持續(xù)改進，公司業(yè)績將保持穩(wěn)健增長。
公司此前以1350萬元參股了福建晉江農(nóng)村合作銀行，參股比例為1.915%。
◆鳳竹紡織(600493)
公司是福建省最大的針織漂染專業(yè)廠家和針織品生產(chǎn)基地，被列為福建省300家最大工業(yè)企業(yè)、民營企業(yè)100強，中國針織行業(yè)競爭力前10強。
2011年，由于人民幣升值、貨幣政策不斷從緊、棉花棉紗等原料價格波動、市場需求下滑、勞動力成本上漲等諸多不利因素影響，公司凈利潤虧損1677.78萬元。根據(jù)晉江市政府的市政規(guī)劃，公司所在的鳳竹工業(yè)區(qū)已被納入征遷范圍，但具體搬遷方案還未確定。市場對于公司能否借搬遷機會使公司發(fā)展出現(xiàn)轉(zhuǎn)機較為關注。
此外，公司2008年出資2000萬元參股上海興燁創(chuàng)業(yè)投資有限公司，股權(quán)比例為10%；2011年增資1000萬元，股權(quán)比例維持不變。興燁創(chuàng)投主要從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務，代理其他投資企業(yè)等機構(gòu)或個人的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務以及創(chuàng)業(yè)投資咨詢業(yè)務。興燁創(chuàng)投另一參股股東福建東潤創(chuàng)業(yè)投資有限公司與鳳竹紡織存在關聯(lián)關系，占東潤創(chuàng)投出資比例25%、20%的股東陳鋒、陳澄清是鳳竹紡織實際控制人。
◆梅花傘(002174)
公司主營業(yè)務為晴雨傘系列產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括手動傘、自開傘、自開收傘三大類，產(chǎn)品款式花色達3000多種，是我國制傘行業(yè)的出口龍頭企業(yè)。
公司年初公告擬收購福建天寶礦業(yè)集團股份有限公司持有江西天寶礦業(yè)有限公司51%股權(quán)，開始涉足黃金礦業(yè)。事件引發(fā)媒體極大關注，并引發(fā)市場對于公司操作違規(guī)的質(zhì)疑。從最新的情況看，公司礦業(yè)領域投資步伐在進一步加快。4月1日，公司與江西省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，江西地礦局將指定江西省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局物化探大隊為合作方，以物化探大隊在境內(nèi)、境外所擁有的探礦權(quán)為基礎，與梅花傘共同進行礦產(chǎn)資源勘查與開發(fā)，雙方還將共同參與境內(nèi)外礦產(chǎn)項目并購，進行合作開發(fā)。
此外，公司7月4日公告稱，擬以自有資金人民幣1800萬元參與發(fā)起設立晉江市鑫盛小額貸款有限公司。晉江鑫盛注冊資本為3億元，其中公司出資占6%。
(中證證券研究中心 整理)
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